Como um Banco Central serve ou prejudica um Estado: O FRB x O BCE

Artigo de Vicenç Navarro, publicado na sua coluna no Diário Publico da Espanha

Jack Rasmus, um dos melhores jornalistas sobre questões econômicas da revista Z Magazine dos EUA, descreveu (“The origins and evolution of the Fed. Bernanke’s Bank–An Assessment”, febrero 2014) os acontecimentos do início do século XX, em comparação com aqueles que ocorrem agora, nos últimos dez anos, e as enormes semelhanças são impressionantes entre o período da Grande Depressão e da Grande Recessão agora. Um dos acontecimentos que narra é a criação do Banco Central dos EUA, o Federal Reserve Board ou FRB (que foi aprovada em 23 de dezembro 1913 pelo governo federal dos EUA, e estabelecido um ano depois). Este banco foi criado precisamente para salvar o sistema bancário, que tinha entrado em uma profunda crise que ameaçava seu colapso. As origens deste colapso são muito semelhantes às origens da crise bancária que temos visto durante esses anos. A enorme concentração de riqueza, resultado do enorme crescimento dos rendimentos do capital em detrimento da renda do trabalho, levou a um grande aumento na atividade especulativa pela minoria da população  titular desta concentração. A queda na demanda causada pela renda do trabalho inferior, deixou pouco espaço na economia produtiva para gerar lucro suficiente para que o dinheiro concentrado nas mãos de poucos. A economia produtiva foi estagnada.

A diferença entre antes e agora é que a atividade especulativa não era focada em imóveis, mas na compra e venda de cobre, um mineral essencial para o sistema de linhas de energia, incluindo os meios elétricos. O banco interveio maciçamente, canalizando o dinheiro possuído pelos grandes fortunas para a compra especulativa de cobre, criando grandes bolhas especulativas na banca de elevados lucros, uma característica típica da economia especulativa. Quando as bolhas explodiram, criou um problema enorme, comparável à criada pela explosão da bolha imobiliária agora, prefácio da Grande Recessão. Este colapso criou um colapso do sistema bancário da atividade econômica. E os banqueiros chamaram imediatamente o Estado, o Ministério das Finanças (Departamento do Tesouro), para ajudá-los, fornecendo-lhes (na verdade, dando-lhes) dinheiro para salvar seus bancos. No entanto, o governo federal se recusou a dar-lhes dinheiro (grandes quantidades devido ao colapso dos bancos), pois isso teria um grande aumento da dívida pública. Por isso, era necessário que um órgão público independente fosse estabelecido, para ser este que lhes empreste dinheiro (a juros ridiculamente baixos) e que este não foi registrado como  dinheiro público através da criação de dívida. E assim nasceu a FRB, que imprime dinheiro e empresta aos bancos (e ao Estado). Esta agência independente do  Estado, mas responsável perante o Estado, ou seja, ela tinha que ser responsável perante o Estado, sendo sua direção nomeada pelo Presidente e aprovados pela liderança do Senado. Foi assim que ele salvou o sistema bancário dos EUA . E foi assim também como a FRB salvou o sistema  bancário dos EUA e mundial da  recente Grande Recessão. Sem o FRB -americano, os bancos europeus (e seguradoras europeias) entrariam em colapso. Desde 2008, a FRB já investiu US$ 1 bilhão na para salvar bancos dos EUA e bancos internacionais (os europeus, incluindo espanhóis, têm sido os mais assistidos, depois dos EUA).

A criação do Banco Central Europeu (BCE)

Foi este o mesmo mecanismo que determinou a criação do Banco Central Europeu, com algumas diferenças notáveis. Uma delas é que o BCE empresta dinheiro, muito dinheiro, às instituições financeiras, também com juros  muito baixos. Mas, ao contrário do FRB, o BCE não se responsabiliza com os Estados, o que os deixa completamente desprotegidos e vulneráveis à especulação bancária. Como regra geral, essa linguagem não é usada porque seria feio e incomodaria os bancos. Diz-se que os Estados têm de estar sujeitos à disciplina dos mercados financeiros (ou seja, bancos). Na verdade, os Estados são a presa dos bancos, que como sanguessugas sugam o sangue de Estado (os bancos detém a grande maioria da dívida pública), ou seja, o estado precisa d gastar dinheiro e tem que pedir emprestado, e não ao BCE , mas aos bancos, que exigem juros elevados. Recebem dinheiro do BCE por menos de 1% e compram títulos a 4% ou 6%, ou, no caso da Grécia, a 13 % (o valor alcançado em 2011). Uma pechincha imbatível.

E para complicar ainda mais, o BCE é totalmente independente. Você pode fazer o que quiser, como regra, é o que pede os bancos. Como eu já disse muitas vezes, o BCE não é um banco central é um lobby bancário. Por certo, me  surpreende que um dos jornalistas de economia que leio com mais interesse (Xavier Vidal- Folch, El País), recentemente apresenta o BCE como o grande salvador do euro e o benfeitor das economias da periferia do euro. O euro, no entanto, nunca esteve em perigo de desaparecer. Na verdade, ele sempre foi muito forte, mais forte do que o dólar. E embora seja verdade que, como Xavier Vidal-Folch indica o BCE impediu a crise da dívida piorasse em países periféricos, como a Espanha, onde seu diretor, Sr. Draghi, manifestou a sua vontade de comprar dívida pública (com apenas uma frase, que resolveu a crise), também é verdade que o BCE era o mesma que criou a crise da dívida pública por tanto tempo. Tal como está desenhado o BCE, é  impossível que a Espanha possa sair da crise da dívida elevada (erroneamente acreditava ser resolvido com base recorte). Uma situação diferente ocorre nos EUA com o FRB. O FRB compra dívida pública do Estado federal. Na verdade, o BCE é o que o Tea Party (a estrema direita americana) deseja que  se torne o FRB.

O estímulo econômico da Grande Depressão e da Grande Recessão

Jack Rasmus mostra uma outra semelhança entre os dois períodos. O uso de incentivos econômicos. No início do século XX, a resolução da crise financeira e emissão, mediante a ajuda aos bancos pelo Estado, impediu o colapso do sistema bancário, mas não resolveu o grave problema do baixo crescimento, o que era devido à consolidação do sistema bancário não ter sido acompanhado de um estímulo econômico. Não foi até os anos 1915-1918 que o governo dos EUA estimulou a economia, devido ao crescimento da despesa pública resultado da Primeira Guerra Mundial.

Algo semelhante já aconteceu nos EUA e na UE, mesmo que o estímulo tenha sido muito mais baixo na UE do que nos EUA. E além de menor, foi mais curto, pois o aumento da despesa pública no período 2009-2010 diminuiu rapidamente depois. Não tão acentuada foi a situação nos EUA. Tudo o que eu estou dizendo é que é impossível que a UE se recupere, a menos que mude a sua política em quase 180 º. E, infelizmente, os fatos me dão razão.

Vicenç Navarro* economista espanhol

Atualmente é Catedrático de Ciências Políticas y Sociais, na Universidade Pompeu Fabra (Barcelona, Espanha).