Marco Antonio Moreno - El Blog Salmón
A queda abrupta dos preços do petróleo abaixo de US$ 60 o barril expôs a bolha do fracking e sua alavancagem 550 bilhões de dólares, como indicamos na postagem anterior, embora estime-se que chegue a 1,1 trilhão de dólares. Isso confirma que a criação de dinheiro barato do Federal Reserve e do Banco Central Europeu tem inflado os ativos financeiros para níveis insustentáveis que agora começam a implodir.
Desde a eclosão da crise, em 2008, muitos expressaram sua preocupação de que os fluxos abundantes de dinheiro disparariam a inflação. Como observado em vários posts dedicado ao assunto, a inflação era um fenômeno impossível na Europa, dadas o historicamente elevados níveis de desemprego. Nunca na história da Europa, o desemprego havia sido tão volumoso. Isso foi possível graças à aplicação das políticas mais desastrosas da história moderna que têm privilegiado a "estabilidade financeira" sobre a segurança no emprego. No entanto, o compromisso com a estabilidade financeira significou a criação de bolhas enormes cujos altos níveis de alavancagem ameaçam causar um novo tsunami financeiro.
A queda dos preços do petróleo em níveis próximos a 45 por cento desde junho confirma o estouro da bolha do fracking. A chamado "independência de energia" dos Estados Unidos foi um engano, bem como as vantagens de um sistema para a extração de custo elevado e alto risco de contaminação das águas subterrâneas. É verdade que para a América o fracking significou melhorar os níveis de emprego e de crescimento. Mas esta era uma cópia exata da gênese da bolha do subprime. O exemplo da bolha imobiliária espanhola é representativo do que aconteceu com o fracking: a queda das taxas de juros facilita a implantação de níveis portentosos de investimento que permitem uma melhora transitória no emprego e no crescimento econômico. A aceleração deste processo desata a bolha e só quando a bolha explode se detecta que a situação era insustentável.
O fechamento de empresas do fracking nos Estados Unidos vai aumentar o desemprego e desta vez a Reserva Federal não pode continuar injetando dinheiro, uma vez que tem sido precisamente o surgimento de dinheiro barato, que promoveu a criação de bolhas no mercado de ações. Embora seja possível que uma vez que o Fed caia na armadilha e aplique novos planos de flexibilização quantitativa que incubariam novas bolhas e aumento da volatilidade financeira
A queda dos preços do petróleo em níveis próximos a 45 por cento desde junho confirma o estouro da bolha do fracking. A chamado "independência de energia" dos Estados Unidos foi um engano, bem como as vantagens de um sistema para a extração de custo elevado e alto risco de contaminação das águas subterrâneas. É verdade que para a América o fracking significou melhorar os níveis de emprego e de crescimento. Mas esta era uma cópia exata da gênese da bolha do subprime. O exemplo da bolha imobiliária espanhola é representativo do que aconteceu com o fracking: a queda das taxas de juros facilita a implantação de níveis portentosos de investimento que permitem uma melhora transitória no emprego e no crescimento econômico. A aceleração deste processo desata a bolha e só quando a bolha explode se detecta que a situação era insustentável.
O fechamento de empresas do fracking nos Estados Unidos vai aumentar o desemprego e desta vez a Reserva Federal não pode continuar injetando dinheiro, uma vez que tem sido precisamente o surgimento de dinheiro barato, que promoveu a criação de bolhas no mercado de ações. Embora seja possível que uma vez que o Fed caia na armadilha e aplique novos planos de flexibilização quantitativa que incubariam novas bolhas e aumento da volatilidade financeira
O fantasma da deflação cobra vida
A ideologia econômica que afirmava que as injeções de dinheiro na economia imediatamente seriam traduzidas em inflação dos preços, se tem mostrado completamente falsa. Assim, há seis anos, eu apontei: Quem ganhou com o controle da inflação? Riscos de inflação? Não, pelo contrário, no momento em que uma espiral inflacionária era iminente mas que nunca chegou.
Todos os tópicos relativos à neutralidade da moeda, discutidos aqui e aqui que indicam que o dinheiro não é neutro em Economia e é a velocidade do dinheiro, que desempenha um papel-chave na crise. A economia ortodoxa, no entanto, sempre definiu que a velocidade do dinheiro é constante e que permanece estável e que se mentém estável e sem variações ao longo do tempo. Este é mais um dos grandes erros da economia tradicional.
A história recente tem mostrado que as injeções de liquidez por parte dos bancos centrais só incentivam bolhas em ativos financeiros, mas não a inflação na economia real. Se as políticas monetárias gerassem abundante nível de empregos no setor real e não no especulativo poderia gerar inflação. Mas as políticas monetárias não têm criado empregos, apenas bolhas especulativas. O preço da deflação na Europa está em pleno andamento, apesar das injeções de dinheiro suculentos por Mario Draghi. O estouro da bolha do fracking incentivado pela Reserva Federal vê aqui, ameaça com um novo tsunami financeiro que está a começar a sentir-se nas bolsas europeias.
O agravamento da deflação irá inviabilizar a fraca recuperação da economia europeia acentuando a contração e a estagnação. A queda dos preços do petróleo (que corre inevitavelmente até o meio do próximo ano) vai significar o declínio de muitos produtos para os quais o petróleo é a chave de entrada. Tudo isso irá acelerar o processo deflacionário iniciado pelos planos de austeridade que foram reforçados por políticas que buscavam estabilizar o sistema financeiro, e só criou novas bolhas.
Todos os tópicos relativos à neutralidade da moeda, discutidos aqui e aqui que indicam que o dinheiro não é neutro em Economia e é a velocidade do dinheiro, que desempenha um papel-chave na crise. A economia ortodoxa, no entanto, sempre definiu que a velocidade do dinheiro é constante e que permanece estável e que se mentém estável e sem variações ao longo do tempo. Este é mais um dos grandes erros da economia tradicional.
A história recente tem mostrado que as injeções de liquidez por parte dos bancos centrais só incentivam bolhas em ativos financeiros, mas não a inflação na economia real. Se as políticas monetárias gerassem abundante nível de empregos no setor real e não no especulativo poderia gerar inflação. Mas as políticas monetárias não têm criado empregos, apenas bolhas especulativas. O preço da deflação na Europa está em pleno andamento, apesar das injeções de dinheiro suculentos por Mario Draghi. O estouro da bolha do fracking incentivado pela Reserva Federal vê aqui, ameaça com um novo tsunami financeiro que está a começar a sentir-se nas bolsas europeias.
O agravamento da deflação irá inviabilizar a fraca recuperação da economia europeia acentuando a contração e a estagnação. A queda dos preços do petróleo (que corre inevitavelmente até o meio do próximo ano) vai significar o declínio de muitos produtos para os quais o petróleo é a chave de entrada. Tudo isso irá acelerar o processo deflacionário iniciado pelos planos de austeridade que foram reforçados por políticas que buscavam estabilizar o sistema financeiro, e só criou novas bolhas.
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