por Joseph Stiglitz
Em 2014, a economia mundial manteve-se presa à rotina que tem apresentado desde a saída da crise financeira global de 2008. Apesar das, aparentemente, fortes intervenções dos governos na Europa e nos Estados Unidos, as suas economias sofreram crises profundas e prolongadas. A diferença entre onde essas economias estão e onde elas provavelmente estariam se a crise não tivesse acontecido é enorme. Na Europa, esse fosso aumentou ao longo deste ano.
Os países em desenvolvimento apresentaram um comportamento melhor, mas mesmo aí as notícias foram sombrias. O sucesso destas economias, baseado no crescimento das exportações, continuou durante a crise financeira, inclusive quando seus mercados de exportação se esforçavam para superar suas dificuldades. Sem embargo, seu desempenho, também, começou a diminuir significativamente em 2014.
Em 1992, Bill Clinton baseou sua campanha bem-sucedida para a presidência dos Estados Unidos em um slogan simples: "É a economia, estúpido." Da perspectiva de hoje, as coisas então não parece tão ruim; a renda da família típica americana é agora mais baixa. Mas podemos ter inspiração de esforço de Clinton. O mal-estar que aflige a economia global de hoje poderia ser melhor refletida em dois slogans simples: "É a política, estúpido" e "A demanda, demanda, demanda".
A estagnação quase global testemunhado em 2014 é feita pelo homem. É o resultado da política e das políticas em várias grandes economias - política e políticas que sufocam a demanda. Na ausência de demanda, os investimentos e os empregos não se materializam. É simples assim.
Em nenhum lugar isso é mais claro do que na zona do euro, que adotou oficialmente uma política de austeridade - cortes nos gastos do governo que aumente os pontos fracos do consumo privado. A estrutura da zona do euro é parcialmente responsável por impedir o ajustamento ao choque gerado pela crise; na ausência de uma união bancária, não foi surpresa que o dinheiro fugiu dos países mais atingidos, enfraquecendo seus sistemas financeiros e restringindo empréstimos e investimentos.
No Japão, uma das três "setas" do programa do primeiro-ministro Shinzo Abe para a recuperação econômica foi lançado na direção errada. A queda do PIB que se seguiu ao aumento do imposto sobre o consumo em abril apresentou novas provas em apoio da economia keynesiana - como se já não fosse suficiente.
Os EUA introduziram a menor dose de austeridade, e tornou-se o melhor desempenho econômico. Mas, mesmo nos EUA, há cerca de 650 mil funcionários públicos a menos do que havia antes da crise; Normalmente, teríamos esperado cerca de dois milhões a mais. Como resultado, os EUA, também, é o sofrimento, com um crescimento tão anêmico que os salários permanecem basicamente estagnados.
Grande parte da desaceleração do crescimento nos países emergentes e em desenvolvimento reflete a desaceleração da China. A China é hoje a maior economia do mundo (em termos de paridade de poder aquisitivo), e tem sido o principal contribuinte para o crescimento global. Mas o notável sucesso da China tem produzido seus próprios problemas, que devem ser tratados o mais cedo possível.
A mudança da economia chinesa da quantidade para a qualidade é bem-vinda - quase necessário. E, embora a luta do presidente Xi Jinping contra a corrupção pode causar que o crescimento econômico abrande ainda mais, já que a paralisia vai apertar ainda mais a contratação pública, não há nenhuma razão para Xi não faz~e-lo. Pelo contrário, outras forças comprometem a confiança em seu governo - os problemas ambientais generalizados, alta e aumento dos níveis de desigualdade e fraude do setor privado - devem ser abordadas com igual vigor. Em suma, o mundo não deve esperar que a China reforce a demanda agregada global em 2015. De qualquer forma, haverá um buraco ainda maior para preencher.
Enquanto isso, na Rússia, podemos esperar que as sanções do Ocidente tornem lento o crescimento, com efeitos adversos sobre uma Europa já enfraquecida. (Este não é um argumento contra as sanções: O mundo teve que responder a invasão da Ucrânia da Rússia, e CEOs ocidentais que argumentam em contrário, que procuram proteger seus investimentos, têm demonstrado uma preocupante falta de princípios.)
Nos últimos seis anos, o Ocidente acreditava que a política monetária podia salvar o dia. A crise levou a enormes déficits orçamentários e ao aumento da dívida, e da necessidade de desalavancagem, o pensamento vai, significa que a política fiscal deve ser posta de lado. O problema é que as taxas de juro baixas não vão motivar as empresas a investir se não há demanda para seus produtos. Nem as baixas taxas inspiram as pessoas a pedir dinheiro emprestado para consumir se eles estão preocupados com o seu futuro (que deve ser). O que a política monetária pode fazer é criar bolhas nos preços dos ativos. Elea pode até sustentar o preço dos títulos do governo na Europa, antecipando, assim, uma crise da dívida soberana. Mas é importante ser claro: a probabilidade de que as políticas monetárias frouxas irão restaurar a prosperidade global é nula.
Isso nos traz de volta à política e políticas. Demanda é o que o mundo mais precisa. O setor privado - mesmo com o generoso apoio de autoridades monetárias - não vai fornecê-lo. Mas a política fiscal pode. Temos uma ampla escolha de investimentos públicos que produzem altos retornos - muito mais elevados do que o custo real do capital - e que fortaleçam os balanços dos países empenhados eles.
O grande problema que o mundo enfrenta em 2015 não é econômico. Sabemos como escapar nosso mal-estar atual. O problema é a nossa política estúpida.
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