A fragilidade da economia real, o elevado desemprego, baixa produtividade, a fraca demanda e os investimentos deprimidos indicam que estamos longe da recuperação.
Por Marco Antonio Moreno
Não só Warren Buffett tem declarado que os ativos bursátelis estão sobrevalorizados. Bill Gross, o principal gestor do títulos do mundo também chegou a essa conclusão, observando que "o mercado em alta de títulos, que já dura 35 anos, em breve chegará ao fim". Na mesma linha Robert Shiller, ganhador do Prêmio Nobel, disse que o mercado de títulos está em níveis "excessivamente elevados". A bolha da dívida global, inchou para mais de 76 trilhões de dólares (U$7600000000000), enquanto as taxas de juros nunca foram tão baixos por um longo período de tempo. Isso cria uma enorme tensão que está abalando os mercados de títulos na Alemanha e nos Estados Unidos, cujo impacto começa a aumentar o custo da dívida. Toda a bolhado mercado de títulos e ameaça estourar e arrastar para baixo todo o mercado.
Agora foi o economista-chefe do HSBC, Stephen King, que adverte que a economia mundial é como um funambulista se equilibrar em uma corda mas embaixo tem uma rede para deter sua queda, se ocorrer. Para Stephen King, os bancos centrais e os governos estão sem munição para combater a próxima crise financeira que está ao virar da esquina.
As declarações de Stephen King foram coletadas em Business Insider e The Economist, que diz que "a economia mundial é um transatlântico sem botes salva-vidas. Se outra recessão ocorre poderia ser um verdadeiro golpe para os políticos e economistas."
Esta declaração refere-se a que em anteriores recuperações pós crises, a política fiscal e monetária teve grande margem de manobra para reabastecer a munição. Mas a recuperação da crise que começou em 2008 "está sendo marcado pela escassez contínua de munição". Nem a política fiscal nem a política monetária têm agora uma margem de manobra para combater os efeitos do novo tsunami financeiro que pode entrar em erupção a qualquer momento.
Este é o problema que começou a perturbar a elite financeira. Mesmo o FMI reconheceu em abril que um pequeno acidente pode levar à maior crise financeira da história. Isto forçou uma reunião de emergência de banqueiros em Washington, em meio à crise da dívida grega. Embora a saída da Grécia da euro pareça inevitável e até mesmo o ministro Wolfgang Schäuble se comprometeu a minimizá-lo, a verdade é que pode amplificar em dez vezes os efeitos da falência do Lehman Brothers há sete anos.
Em todas as recessões desde 1970, o Fed tem espaço para cortar as taxas de juros em pelo menos cinco pontos percentuais. Desta vez, o estímulo que tem sido utilizado na forma tradicional, é completamente excluído. As taxas de juros de zero por cento só pode descer para taxas negativas e isso implicaria controle total de dinheiro pelos bancos centrais. E a crise de liquidez que está sendo experimentada como resultado da crise no mercado de títulos, é o que está empurrando para o final do dinheiro. Pretende-se que os governos e bancos centrais possam seguir o curso de cada euro ou dólar e evitar a fuga de capitais e a evasão fiscal.
Possíveis origens da primeira faísca
A fragilidade da economia real, o elevado desemprego, baixa produtividade, a fraca demanda e os investimentos deprimidos indicam que estamos longe da recuperação. Estes elementos se alimentam mutuamente e criam uma reação em cadeia pelo efeito endividamento, dos quais o mercado de títulos tem todas as características de serem atacados por especuladores, como está a acontecer na Alemanha.
O enfraquecimento da economia chinesa é outro fator que afundam a economia mundial. Até agora, a China foi o grande motor da economia, mas há sete anos o ritmo se esgota e o gigante asiático está preso em suas próprias bolhas. Prova da sua taxa de declínio é dada pelo fato de que o banco central da China cortou as taxas de juros pela terceira vez em seis meses, em uma tentativa de combater a desaceleração econômica e aliviar a pressão da dívida para as empresas.
Mas, como a China encolhe, o mesmo faz com as importações e exportações e todo o comércio mundial. Isto mergulhou os preços das matérias-primas e pode levar ao colapso de vários países emergentes. Por outro lado, se o Fed eleva as taxas de juros, pode causar imediatamente uma nova recessão nos Estados Unidos. Ou seja, o Fed é obrigado a manter as taxas de juros em níveis baixos por pelo menos um par de anos. E esta é uma medida contraproducente, porque gera altas tensões geradas pelo aumento dos bolhas e o nível de rendimentos dos proprietários de dinheiro.
Além disso, a crise prolongada e o desemprego sufocou agências de seguros e fundos de pensões que no futuro próximo não poderão cumprir as suas obrigações. Isto poderia desencadear uma histeria em massa para tentar fazer líquidos todos os ativos que têm os agentes, que serão forçados a vender a qualquer preço.
Como observado em A economia global volta a cambalear na corda bamba, apesar das centenas de milhares de milhões de euros injetados no sistema financeiro, a economia está à beira do precipício. Por isso as palavras de Stephen King são fortes e aterrorizantes. Talvez mais aterrorizante do que seu homônimo escritor, autor de O Iluminado. Dizer que a economia mundial é como o Titanic, mas sem bote salva-vidas, acaba o sonho de qualquer um. É o pânico cque omeça a sentir a elite financeira ante a próxima crise iminente.
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