As implicações globais da redução dos preços do petróleo

Por Onesimo Alvarez-Moro - El Blog Salmón

O Fundo Monetário Internacional (FMI) traz uma análise detalhada do impacto das reduções no preço do petróleo. Dizem-nos que esta redução de preço é o impacto sobre os desenvolvimentos econômicos globais mais importantes que ultimamente se tem visto.

Abaixo resumo alguns dos elementos destacados na análise:

• Espera-se que os preços mais baixos do petróleo vai aumentar os gastos e, portanto, apoiar o crescimento da economia mundial.
• Os fatores de oferta desempenharam um papel um pouco maior do que os fatores da demanda na condução da queda dos preços do petróleo, especialmente no papel os seguintes impactos:
  • A produção superior de petróleo resultou em parte da evolução fora da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), especialmente dos EUA
  • A produção também é maior do que o esperado nos países da OPEP como o Iraque, a Líbia e a Arábia Saudita
• A magnitude do impacto dependerá dos factores subjacentes à queda dos preços:
  • quanto da mudança se passa para residências e empresas
  • o grau de transmissão para residências e empresas
  • respostas políticas
• Os preços dos combustíveis caíram no varejo em todo o mundo, embora, em média, consumidores têm visto apenas a metade dos preços mundiais sobre os preços da gasolina. A Europa tem a maior passagem e os países do Oriente Médio e África subsaariana tiveram geralmente o menor transmissão. Isto confirma o que muitos viram na rua.
• Embora os ganhos dos consumidores e as perdas dos produtores  somem zero, o efeito líquido sobre a atividade global é positiva. As razões são duas:
  • o aumento dos gastos dos importadores de petróleo é susceptível de ultrapassar o declínio nos gastos exportadores
  • menores custos de produção irá estimular a oferta em outros setores onde o petróleo é uma entrada
• Espera-se que uma parte substancial do declínio dos preços irá persistir no médio prazo, embora haja grande incerteza sobre qual o nível e quanto tempo.
• A queda acentuada dos preços do petróleo ainda poderia provocar tensões financeiras.
• As respostas políticas devem depender do impacto sobre os termos de troca, as vulnerabilidades fiscais e externas, bem como a posição cíclica de cada agregado familiar.
• Preços mais baixos do petróleo irão apoiar o crescimento global
• Depois de considerar a transmissão limitada aos preços de varejo, a queda dos preços do petróleo vai aumentar a estimativa de que o crescimento global em torno de 0,5% em 2015 e 2016. No entanto, espera-se que outros choques econômicos compensem este efeito positivo. Os ventos contrários incluem:
  • a desaceleração do crescimento nos países em mercados emergentes e em desenvolvimento
  • Estes são, em parte, relacionado com estrangulamentos estruturais
  • reavaliação do potencial de crescimento
  • riscos geopolíticos
• A velocidade e a magnitude do declínio dos preços do petróleo tem o potencial de desencadear tensões financeiras, o que poderia reduzir os benefícios globais dos preços do petróleo, embora os efeitos até agora tenham sido contidos, já discutido nestas páginas.

Como mostrado no último gráfico, evolução econômica será visível como resultado da redução dos preços do petróleo, os usuários finais, mesmo sem ter recebido o pleno benefício destas reduções.

Seria muito pior e as coisas seriam muito piores no futuro, se a economia mundial não tivesse experimentado estas reduções dos preços do petróleo durante o tempo que tem sido e será projetada.

O estudo é muito detalhado e digno de leitura.