O mito da independência do banco central

Alejandro Nadal

O mito da independência do banco central é uma falsificação ideológica de grande importância no mundo. É também um instrumento muito eficaz de domínio. Os economistas convencionais têm tentado dar-lhe uma espécie de base científica, mas a realidade é que esta lenda não tem qualquer apoio racional.

Economistas e políticos para justificar a ideia da autonomia do banco central empunham um argumento básico: no governo não se pode confiar para lidar com a oferta de moeda. O pseudo-raciocínio tem a aparência técnica: se o governo controla o banco central e gasta mais do que arrecada e incorre num déficit sistemático, passa a usar a pequena máquina de imprimir dinheiro. Aumentará a oferta de moeda e a moeda perde seu valor para desencadear inflação.

Tudo isso soa lógico, certo? E até os estudantes de economia que são torturados antes de sofrer uma lobotomia em faculdades e escolas de negócios em todo o mundo sabem que a "teoria quantitativa da moeda" que explica como os preços sobem quando a oferta de dinheiro cresce. Só hoje sabemos que a teoria quantitativa da moeda foi desacreditada no campo da lógica e que, no domínio da política econômica é destrutivo. Finalmente, no campo da realidade empírica baseia-se numa ideia da criação de dinheiro deixou de ser verdadeiro para, pelo menos, 150 anos. Vale a pena examinar cada um desses pontos para entender os limites da ideia de autonomia do banco central.

Primeiro, o campo da lógica. A teoria quantitativa da moeda assume que os preços variam de acordo com a quantidade de moeda em circulação. Mas que depende da suposição de que a produção total não muda com o aumento da corrente. Mas isso é um absurdo: o produto não tem que permanecer estático. Uma vez que o curso é abandonado a relação entre a quantidade de moeda e preços (inflação) entra em colapso. Essas e outras críticas feitas por Keynes em 1936 são finais.

Em segundo lugar, o domínio da política econômica. A separação compartimentada da política fiscal e da política monetária põe de joelhos o Estado moderno contra os caprichos dos mercados financeiros. Poderes soberanos foram rebaixados à categoria de clientes dos objetivos do sistema financeiro internacional e desenvolvimento são submetidos aos ditames do capital financeiro. Além disso, a separação leva a uma falta de coordenação entre as políticas fiscal e monetária. As terríveis consequências que isso implica são evidentes na Europa e América Latina.

Em terceiro lugar, o chão da realidade. Os primeiros bancos centrais foram criados no final do século XVII, mas sua capacidade de manter o monopólio da criação de dinheiro era curto. O desenvolvimento do sistema bancário desde a segunda metade do século XIX permitiu que um setor privado se reapropriasse do poder de emitir dinheiro. Os bancos privados criam dinheiro quando fazem empréstimos e a atividade econômica está intimamente associada com esta forma de operação dos bancos privados. Se uma empresa solicita um crédito e as expectativas são boas, o banco fará um empréstimo, com ou sem reservas. Ou seja, vai abrir uma conta e dar-lhe um meio de pagamento que será reconhecido por todos os outros bancos (por exemplo, um livro de cheques e um cartão de débito). Este método de pagamento é a moeda, embora não seja emitida pelo banco central.

Os meios de pagamento emitidos por bancos privados são simplesmente promessas de fornecer dinheiro base ou de alta potência (a verificação é uma simples promessa de entregar a uma contraparte de uma quantidade de pesos, dólares ou euros). Então, muitos acreditam que, finalmente, as reservas de controlar a quantidade de empréstimos os bancos podem fazer. A realidade é diferente: é a atividade de bancos que determina quanto as reservas do banco central deve ser emitido. O banco central não regula as reservas dos bancos comerciais, os bancos comerciais é ditada pela quantidade de reservas.

A ideia de que os governos são irresponsáveis ​​é a pedra de toque de todo o raciocínio sobre a independência do banco central. Mas isso envolve uma contradição enorme. O que não é suposto que em uma democracia as operações do banco central estaria sujeito a uma disciplina rigorosa? Bem, sinto muito, mas que pergunta mais impertinente se agora sabemos que a democracia está morta.

No espaço do pensamento político, uma das tragédias do nosso tempo é a aceitação da esquerda em quase todos desta ideia da necessidade de manter a autonomia do banco central. Como se a fantasmagoria de "pensadores" da direita fosse reflexo de uma realidade e uma necessidade. A obsessão do mundo financeiro para recuperar o controle sobre o dinheiro é uma velha história em todo o mundo. Hoje, na Europa este problema é uma parte essencial do novo modelo de exploração e dominação que fica no continente.