Há dois modelos básicos para discutir as funções dos bancos em uma economia moderna. A primeira é a intermediação de fundos pré-existentes (fundos emprestáveis). Ele tem uma longa tradição na história da teoria econômica. A segunda é a criação monetária.
A primeira é uma fantasia que não tem nada a ver com a realidade. A segunda surpreende por suas implicações.
Se você der um microfone a um economista para falar sobre os bancos, ele quase certamente começará seu discurso referindo-se aos bancos como intermediários entre poupadores e demandantes de capital. Na sua história os bancos comerciais privados aparecem como meros intermediários entre poupadores e os agentes exigentes de capital para gastar, seja em atividades produtivas (empresários) ou para financiar o consumo. O banco central é o único responsável pela emissão de dinheiro e controla todo o fornecimento de dinheiro.
O modelo padrão que permite introduzir essa concepção sobre os bancos diz que em qualquer economia existe um mercado especial que oferece poupança e se demanda capital. Poupadores e investidores chegam ao mercado de fundos de empréstimos e a interação entre a oferta a demanda estabelece um preço de equilíbrio chamado de taxa de juros. Este mercado está organizado em torno dos bancos. Estes são instituições muito úteis, porque reúnem poupadores e demandantes de capital. O primeiro deposita suas poupanças nos bancos, e a eles é paga uma taxa de juros (chamado passiva). Por sua vez, os bancos emprestam capital para requerentes desses recursos e cobram uma taxa de juros (chamada ativa). A diferença entre essas duas taxas é o que constitui os lucros do banco.
Essa concepção do papel dos bancos não tem nenhuma base teórica ou empírica. Mas porta-vozes do capital acham muito funcional por várias razões. Talvez o mais importante é que a história soa lógica e é aceita pela maioria do público. Bancos recebem depósitos de recursos reais que anteriormente existem e são fornecidos aos recorrentes. Tudo soa muito lógico, mas não tem nada a ver com o que acontece na realidade.
Um ano atrás, Zoltan Jakab e Michael Kumhof, os economistas do Fundo Monetário Internacional e do Banco da Inglaterra, respectivamente, publicaram um estudo que destrói aquela visão ultrapassada e inconsistente do papel dos bancos em uma economia monetária capitalista (Veja o documento). O texto tem quatro conclusões principais.
Em primeiro lugar, no mundo real, os bancos fornecem financiamento através da criação de dinheiro. Os bancos oferecem empréstimos, mas não precisam ter em seus cofres os fundos necessários para a concessão de crédito. A causalidade é inversa: os empréstimos fazem os depósitos, e não o inverso.
Em segundo lugar, a rentabilidade dos bancos vem da quantidade de crédito que pode gerar. A atividade de criação de moeda por bancos aumenta quando a economia está na fase ascendente do ciclo: expectativas sobre as oportunidades de crescimento e de negócios são bons e o banco participa voluntariamente da excitação, porque cada nova devedor aumenta a rentabilidade. a atividade bancária é intensamente pró-cíclica.
O que se precisa é que o dinheiro criado pelos bancos tem grande aceitação entre o público. Isto é conseguido pelo fato de que os bancos aceitam os métodos de pagamento criados por eles mesmos (cheques, cartões de débito, etc.) e por um elemento adicional que é a terceira conclusão do estudo: o banco central está empenhado em pôr reservas disponíveis que o setor bancário exige. Reservas não são a causa dos empréstimos, mas a sua consequência.
A quarta conclusão é automática, embora seja difícil de entender para os economistas formados na escola tradicional. O novo crédito serve para promover o investimento e o consumo. É o combustível para a atividade econômica, e que gera renda e poupança. Isto é, a poupança é uma consequência do crédito, não a causa.
Esta visão da moeda endógena criada pela banca não é nova. Ele antecede Keynes, e hoje é compartilhada pelos economistas pós-keynesianos. Naturalmente, esta abordagem analítica permite explicar mais claramente o domínio do setor financeiro no mundo econômico. E também lança luz sobre a natureza da crise e a fase deflacionária, que agora atravessam as maiores economias do mundo. O colapso do crédito marcou a viragem da economia mundial desde 2008 e anuncia novos candidatos a serem golpeados ainda de forma mais brutal nos próximos meses.
Enquanto os governos e bancos centrais insistem em lutar a batalha da crise deflacionária com derivados do seu modelo anacrônico de fundos para empréstimos, o colapso econômico não pode ser superado.
Nenhum comentário:
Postar um comentário