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domingo, 18 de dezembro de 2016

Alquimistas e banqueiros

Alejandro Nadal


A luta entre o poder político e o mundo das finanças é antiga. A história europeia está cheia de episódios em que os banqueiros e os reis trocaram golpes, muito frequentemente por interposta pessoa, por meio de cardeais e generais.

Quando irrompe o capitalismo leva no seu código genético a essência do capital financeiro. Suas ferramentas de contabilidade foram semelhantes às técnicas dos templos de financistas e banqueiros, mas estavam ligadas a uma nova forma de circulação. A produção de mercadorias necessitava que os capitalistas pudessem adiantar o dinheiro para comprar insumos e contratar trabalhadores. Quando as operações tornaram-se mais complexas e se requereram recursos de investimento de mais largo alcance, os bancos também evoluíram.

Os bancos sempre operaram mutuamente reconhecendo os títulos emitidos. Esta matriz de vínculos tornou-se gradualmente mais densa até converter-se em um sistema que entrelaçava todas as relações econômicas. Nessa fase de seu desenvolvimento os bancos sofreram uma metamorfose extraordinária. De simples auxiliares da empresa capitalista os bancos tornaram-se regedores da circulação monetária. A força por trás dessa mutação está em um fato simples: através da emissão de títulos que foram reconhecidos por todos os outros bancos, o sistema bancário tornou-se a fonte de crédito por excelência de toda a economia capitalista.

Para enfrentar o poder dos bancos, os Estados europeus foram criando seus próprios bancos para continuar a financiar suas guerras e aventuras coloniais. Foi estabelecido em 1668 na Suécia o primeiro banco central, o Riksbank, organizado para desempenhar o papel de tesouraria exigido pelo governo. Em 1694 o Banco da Inglaterra nasceu, com as mesmas funções. Estes bancos também desempenharam o papel de câmara de compensação para os bancos privados, o que agilizou e reforçou o seu papel dominante na economia. Em alguns casos, como o do Banque de France, criado por Napoleão em 1800, o objetivo do banco central incluía reduzir a desordem monetária e controlar a inflação. Em muitos casos, os bancos centrais são entidades híbridas formadas com a participação de bancos privados, mas gradualmente tornaram-se emprestadores de última instância e os bilhetes foram consolidados a nível nacional como dinheiro de alto poder (capaz de extinguir qualquer dívida).

Mas os bancos privados continuaram o seu desenvolvimento e ao emergir a moeda dominante emitida pelo banco central tornaram-se gerentes do dinheiro de alta potência. Ou seja, os bancos comerciais privados não podem emitir bilhetes da moeda nacional, porque o banco central tem o monopólio dessa atividade. Tudo o que podem fazer os bancos privados está a emitir títulos (como cheques) e linhas de crédito em circulação. Mas esses títulos emitidos por bancos privados são meras promessas que o devedor coloca à disposição do credor em uma certa data, uma certa quantia de dinheiro emitido pelo banco central.

Quando um banco comercial privado concede um empréstimo e abre uma conta para o novo "cliente", tudo que faz é criar uma obrigação para o novo devedor entregar ao banco uma quantia em dinheiro de alta potência (mais juros) no prazo acordado. Embora o devedor do banco nunca veja os títulos de alta potência, se queda obrigado a dar dinheiro base ao banco. E se os alquimistas procuraram a fórmula para criar ouro a partir do nada, os banqueiro encontraram o caminho para "criar dinheiro do nada".

Hoje os bancos privados controlam a oferta de dinheiro que gira as rodas da economia. Certo, para evitar crises os bancos centrais impõem a obrigação para os bancos de manter reservas de dinheiro base. Mas os bancos privados têm um poder extraordinário e são suas operações pró-cíclicas que restringe o banco central para fornecer o capital inicial para manter as reservas necessárias.

Quando ocorre uma crise como a de 2008, as coisas ficam mais claras. Os bancos privados sabiam que em caso de um colapso do banco central os apoiaria com uma injeção de liquidez, independentemente da qualidade dos seus balanços. Isso é o que aconteceu nos Estados Unidos e na Europa, onde os bancos centrais têm injetado quantidades astronômicas de liquidez para resgatar bancos.

O capitalismo hoje segue em constante mutação e a luta entre o mundo financeiro e o poder político se intensificou. O populismo de direita ou "fascismo pós-moderno" identificou o inimigo, os banqueiros e financistas, e faz uma leitura errada do sentimento popular. Mas ficar como protetor do povo contra o poder dos banqueiros e financistas não garante que a defesa seja eficaz. Mais cedo ou mais tarde, aqueles que assim se apresentam (como Trump) terão que negociar com o poder financeiro e, provavelmente, lhe entregarão concessões significativas.

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