Por Marco Antonio Moreno
A desvalorização do yuan decidida pelo Banco Central da China surpreendeu os mercados financeiros. Depois da ancoragem do yuan frente ao dólar, após a falência do Lehman Brothers em 2008, com uma margem mínima de oscilação, as autoridades chinesas gradualmente alargaram a área de variação que no ano passado passou de 1% a 2%. A decisão de 11 de Agosto de desconectar o yuan do dólar provocou alta volatilidade nos mercados não vistos desde a eclosão da crise em 2008. Durante as últimas quatro semanas os mercados entraram em pânico, com flutuações até 5 por cento. E agora que o governo chinês não conseguiu intervir para corrigir o yuan, a implosão do mercado acelera. Por que o governo chinês desvalorizou o yuan?
As razões para a desvalorização do yuan podem ser encontradas na queda anual de 8 por cento das exportações chinesas reportadas em julho. A ligação do yuan ao dólar após a crise em 2008, eliminou o risco da taxa de câmbio e facilitou o fluxo de investimento estrangeiro mas também causou uma sobrevalorização das yuan que penaliza a balança comercial. Na verdade, o câmbio real na China aumentou 30% entre 2008 e 2014, enquanto os países vizinhos e concorrentes da China nos mercados globais, como a Tailândia, Malásia, Indonésia, Singapura, sistematicamente desvalorizaram suas moedas. Isso produziu uma diminuição progressiva das exportações chinesas que agora respondem por 25 por cento do PIB em comparação com 40% há alguns anos. Desvalorizações competitivas são a primeira e mais óbvias maneiras de combater os ataques mercantilistas. Por isso a guerra cambial iniciada em 2010. Com isto a guerra de divisas escala nova etapa.
Falsos milagres econômicos
Embora haja uma tendência de culpar a China do massacre que hoje sofrem mercados, a culpa real encontra-se com os principais bancos centrais. Europa, Estados Unidos e Japão facilitaram a política de dinheiro barato e a especulação jogaram junto para criar milagres econômicos falsos. Como essas políticas de expansão monetária tenha chegado ao fim, entramos em um processo de desaceleração global. As políticas monetárias falharam miseravelmente, porque em sete anos de crise não gerou crescimento do emprego nem permissão para retornar aos níveis anteriores em 2008. As políticas monetárias dos bancos centrais, de Ben Bernanke para Mario Draghi, só criou bolhas especulativas e mais sistema bancário sombra é o que agora está caindo aos pedaços.
Como observado desde 2008, as políticas dos bancos centrais e seu controle da inflação geraram grandes benefícios de capital especulativo em detrimento da economia real. O fracasso dos bancos centrais tornou-se esmagador agora se faz contundente e os têm pego em seus próprios erros. A turbulência no mercado é o resultado de políticas que incubaram a crise através da interminável cadeia de bolhas. Se há oito anos tínhamos a certeza de que os bancos centrais tinham falhado ao não detectar a crise que tinha sido incubada sob seus narizes, desta vez os bancos centrais são diretamente responsáveis pelo colapso financeiro que antecipou a nova recessão global, impulsionando as maiores bolhas especulativas
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