A Síndrome da China ameaça a uma desaceleração global

por Marco Antonio Moreno

Os mercados financeiros terminaram a semana passada em pânico por causa de temores de que o mundo re-entrasse na próxima fase da crise que começou há oito anos, em agosto de 2007. Na época, os problemas começaram no mundo desenvolvido. - nos bancos norte-americanos e europeus - e eles se espalharam para o resto do mundo. Os maiores mercados emergentes, como China e Índia, se recuperaram rapidamente e agiram como a locomotiva do crescimento global, enquanto as economias ocidentais começaram a injetar dinheiro no sistema financeiro. A China permitiu que a força das economias emergentes evitasse parte do tsunami financeiro. Brasil, Rússia, África do Sul, México, Turquia, Nigéria e Indonésia, entre outros, não sentiram a força da crise que atingiu a Grécia, Espanha, Itália e Portugal. Desta vez, a história será diferente.

A queda nos preços das commodities, que caíram para o menor nível em 16 anos, junta-se à derrota dos mercados financeiros e da guerra cambial  global que lideram China, Japão, Europa e Estados Unidos. A desaceleração econômica na China está a exacerbar a escassez de tudo, desde petróleo a metais, através de todos os grampos. O Commodity Index Bloomberg para 22 produtos, na semana passada atingiu o seu nível mais baixo desde agosto de 1999. O petróleo é negociado a US$ 40, seguindo a tendência que adverti em janeiro deste ano. O sentimento geral é extremamente negativo para todas as commodities como os mercados são atormentadas por excesso de oferta.

O fornecimento de matéria-prima excede a demanda em meio a previsões para o crescimento mais lento na China desde 1990. A maior usuário de energia, grãos e metais teve uma primeira metade do ano de crescimento muito mais fraco do que o esperado, e que tende a continuar nos próximos meses. Isso está levando a uma queda acentuada nos mercados financeiros com implicações diretas para o conjunto da economia. O petróleo continuará a declinar porque os países produtores manterão a sua produção para defender a sua quota de mercado. Não deverá surpreender-nos que o petróleo chegue a US $ 30 o barril nas próximas semanas.

O cobre, considerado um indicador da atividade econômica global, foi cotado na última semana a $ 4.922 por tonelada, o seu valor mais baixo desde 2009. Os produtos agrícolas não foram poupados dessas quedas e a soja, o trigo e milho caíram acentuadamente. Tudo isso afeta o crescimento dos países emergentes que passaram a representar uma fatia maior da economia global. Por que uma nova crise teria consequências mais graves do que no passado. Se a crise dos anos 80, que afundou a países latino-americanos em sua "década perdida" foi uma crise na periferia, desta vez esses países estão muito mais ligados ao núcleo por isso a história será diferente.

As crises dos anos 80, assim como a mexicana de 1994, a asiática de 1997 ou a russa de 1998 era apenas um ensaio geral para a grande crise do sistema financeiro mundial que mostrou seus primeiros tremores em agosto de 2007 e quebrou inabalável em setembro de 2008. Se desta vez o epicentro é nos mercados emergentes, especialmente o modelo baseado em exportação está em perigo. Crises anteriores foram resolvidas graças ao boom de exportação da China, quando ela estava crescendo em dois dígitos. Agora é a China que está em apuros, o comércio mundial e de maquinaria industrial que ajuda a sustentar sofrerá as conseqüências desse declínio.

Se até recentemente, pensava-se que o petróleo mais barato poderia estimular a recuperação nos países industrializados, isso não aconteceu. Os consumidores na Europa, Japão e América do Norte não tinham usado a bonança mais barato para estimular a demanda e o consumo de energia. Os preços baixos das commodities estão prejudicando gravemente as economias emergentes, enquanto as economias desenvolvidas lutam com o espectro da deflação, desemprego e recessão. Neste contexto, o golpe da desvalorização chinês, é um impulso que está tremendo, não só para os mercados, mas também para todas as economias desenvolvidas.