Do super ciclo ao super colapso das matérias-primas

Por Marco Antonio Moreno

Commodity Price

O índice de commodities Bloomberg coroou em 30 de setembro sua pior perda trimestral desde a recessão em 2008. Embora essas commodities estejam atolados em seus piores preços em uma década, Goldman Sachs, Morgan Stanley e Citigroup estão advertindo que os preços podem ser mantidos baixos por anos. A economia da China, o maior consumidor de grãos, energia e metais, está se expandindo em seu ritmo mais lento em três décadas e os produtores lutam para eliminar seus excedentes. Alcoa Inc., uma empresa que era um símbolo do poder industrial dos Estados Unidos, planeja se dividir em duas, enquanto Chesapeake Energy Corp. reduziu a sua força de trabalho em 15 por cento. Caterpillar Inc. disse que cortaria 10.000 empregos resultado da desaceleração na demanda por equipamentos de mineração e trabalho energético. 

Commodity Bloomberg Index, uma medida de rentabilidade para 22 matérias-primas, está mostrando a sua quinta  perda anual consecutiva, a queda  mais prolongada desde que se iniciaram as estatísticas deste índice em 1991. Esta é uma tendência inversa à da última década, quando o crescimento do boom asiático alimentou um aumento dos preços sincronizado conhecido como o "super ciclo das matérias-primas". Os agricultores, mineiros e perfuradores de petróleo expandiram os suprimentos, incentivados por preços que estavam em níveis recordes em 2008. O "super ciclo" foi também um resultado do aumento da especulação e inchaço das bolhas, que por sua vez inflou os preços e retroalimentaram o ciclo.


Índice Bloomberg
Agora que a demanda enfraqueceu consideravelmente pelo abrandamento do crescimento global, os preços despencam em uma tendência que, de acordo com a Bloomberg e Goldman Sachs, pode durar um longo tempo. Nós estamos agora no "super crash" de matérias-primas. Goldman Sachs disse que um barril de petróleo poderia chegar a $ 20. Os analistas do Citigroup antecipam novas quedas do petróleo, alumínio, platina, ferro, trigo e cacau nos próximos seis meses.
Os preços do petróleo e do cobre é pouco provável de se recuperar por causa do excesso de oferta. Além disso, a fraqueza das moedas dos países produtores incentivam uma maior saída de mercadorias para o desequilíbrio no balanço de pagamentos. Assim, ante a fraca demanda aumenta a oferta, fazendo cair ainda mais os preços. Portanto, estamos longe de dizer que "os preços chegaram ao fundo." Os investidores devem se preparar para um longo inverno, com preços baixos por muitos anos. O petróleo é negociado hoje a US $ 45 o barril e longe do $ 110 há 12 meses. O excesso de oferta de petróleo e do fato de que nenhum país produtor quer reduzir a sua quota de produção criou uma guerra de preços. Esta guerra pode tornar-se descontrolada e afetar principalmente países produtores. É uma nova e insuspeita borda da crise.

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