Se avaliarmos as últimas décadas, podemos ver como houve um aumento no grau de interdependência em países ao redor do mundo, resultado do processo de globalização que conseguiu integrar diferentes economias e ambientes financeiros .
O fato de haver esse processo de conexão entre os diferentes países implica, por sua vez, que estamos envolvidos em uma conexão por suas variáveis macroeconômicas , como a inflação.
Para maior precisão, temos que olhar para os ciclos econômicos das economias desenvolvidas que, nos últimos anos, refletiram um grau de sincronia especial. Portanto, vemos certas semelhanças nas políticas monetárias desenvolvidas pelos países anglo-saxões, Europa e Japão, com diferentes nuances de intensidade e duração.
Ciclos econômicos semelhantes dão origem a políticas monetárias que tendem a mostrar poucas diferenças e, considerando que a inflação é, em última análise, um efeito monetário devido à quantidade de meios de pagamento circulantes impulsionados pela criação de moeda, podemos identificar como "normais" "Que não existem diferenças excessivas na evolução das taxas inflacionárias nas economias desenvolvidas .
Ao mesmo tempo, os preços das matérias-primas são determinados principalmente nos mercados globais e são uma fonte de alteração nos preços de bens de consumo em diferentes economias.
Esse fato é ainda mais significativo se falarmos de petróleo, porque há uma transmissão quase imediata dos preços de consumo de combustíveis e energia.
A inflação é homogênea graças a algumas cadeias de suprimentos dependentes
Em termos gerais, as economias desenvolvidas são especialmente abertas, apesar do fato de termos assistido a um processo de guerra comercial que colocou em cheque as posições relativas dos principais players mundiais do comércio global. Hoje, mais de 20% do PIB global corresponde às exportações, graças a uma tendência acentuada que aposta no livre comércio.
O fato de termos economias abertas é especialmente positivo porque é alcançado um aumento da concorrência graças ao processo de globalização que permite que os países que possuem uma certa vantagem competitiva sobre a produção de um bem ou serviço o exportem para o resto dos países que praticam um processo de deflação diante das alternativas existentes, a universalização do consumo e que os países mais pobres, graças aos baixos custos de mão-de-obra, possam escapar à pobreza .
Dito isto, que uma economia desfruta de um alto grau de abertura é positiva, mas, por sua vez, envolve riscos, porque se torna especialmente sensível a choques externos que podem afetar a cadeia de suprimentos, como vimos com a Alemanha no meio da guerra comercial.
Em relação às cadeias de suprimentos, o simples fato de cobrir tantos países permite que qualquer aumento de preço que ocorra na fonte seja transferido imediatamente . Como exemplo recente, vimos em setembro como um ataque de drones atingiu as instalações da refinaria na Arábia Saudita e imediatamente disparou petróleo e aumentou as taxas inflacionárias no curto prazo.
E a expectativa de uma interrupção na cadeia de suprimentos ou de tarifas comerciais mais altas gera previsões de inflação mais altas, porque a alternativa menos eficiente existe cai contra o restante das alternativas.
Baixa inflação na zona do euro
A inflação na zona do euro não foi significativa do ponto de vista da política econômica , durante a última década, ou seja, desde que a crise financeira começou a ter repercussões no final de 2008. Antes, a principal preocupação era a perspectiva deflação excessiva (após 2011) e depois deflação real até 2015-16 .
No entanto, a recuperação gradual da zona do euro a partir de 2015 gerou uma pequena recuperação da inflação que começou em 2016, acelerou em agosto de 2016 até fevereiro de 2017 e depois permaneceu mais ou menos estável em torno de 1,5 %
Assim, embora seja justo dizer que a recuperação econômica na zona do euro causou um aumento da inflação, o aumento foi pequeno, porque permaneceu dentro do objetivo do BCE de 2% ou menos e sem ser sustentado .
E esta é uma das questões que mais preocupa os banqueiros centrais ... que suas ações ou movimentos para buscar a inflação esperada são em vão, devido a uma sincronização da inflação em escala global. Margem de ação muito limitada, porque a única inflação que vimos até o momento é no mercado de renda fixa, com taxas nominais negativas devido à alta nos preços dos títulos, graças aos programas de compra.
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