Esta deve ser a mistura de renda fixa e ações em uma carteira de longo prazo

por Javier J Navarro

Normalmente o portfólio ou carteira dos investidores costuma ter um percentual de renda fixa e renda variável, a alocação de ativos ou “asset allocation” envolve decidir o percentual da carteira ou carteira que usaremos em cada tipo de ativo, não apenas no ativos específicos a serem considerados.

Na prática, decidir qual porcentagem aplicar depende de fatores que não são muito "objetivos". Tem gente que escolhe ter tudo em renda fixa, porque a aversão ao risco acaba pressionando. Por outro lado, há quem pense erroneamente que o título não traz rentabilidade, por isso ocupam toda a carteira com ações. Esses investidores podem estar errados.

Um estudo de 2004 publicado nos Estados Unidos comparou o rendimento dos títulos com as ações entre 1960 e 1996, concluindo que, descontada a inflação, as ações davam 5,5% ao ano e os títulos 3%, com muito menos risco. No entanto, devemos ter em mente que no mundo após a crise imobiliária de 2008, os rendimentos dos títulos caíram drasticamente.

Aversão ou propensão ao risco, a maneira usual, mas incorreta de escolher a alocação de ativos

Em geral, o que se tem feito é pedir ao comprador do produto financeiro sua tolerância ao risco da seguinte forma: você está disposto a perder lucratividade (ganhar menos dinheiro) em troca de segurança? Esta é uma falha séria, uma vez que:

• O viés de aversão à perda do produto financeiro dispara no investidor, com o qual a decisão não é totalmente racional ou baseada na expectativa matemática do investimento.
• As circunstâncias do investidor são ignoradas, exceto por sua propensão ao risco. Qual é a sua idade? Que desastre significa uma perda de 10, 20 ou 30% do seu investimento para o investidor? Ele será capaz de se recuperar?
• As circunstâncias da carteira são ignoradas, quanto mais diversificado for em ativos de capital, menor é o seu risco. A diversificação máxima geralmente é alcançada investindo em produtos indexados. Na verdade, se toda a carteira fosse investida em um único tipo de título, estaríamos correndo um risco muito maior do que uma carteira altamente diversificada em ações em todo o mundo. Embora o título seja um ativo de baixo risco e as ações um ativo de alto risco.

Então, como podemos ajustar a alocação de ativos em ações / títulos?

O ideal é se ajustar à idade

O pai do "value investing", autor do livro "The Intelligent Investor" e mentor do bem-sucedido investidor Warren Buffet recomendou que, nos últimos anos de vida, os investidores optem por transferir sua carteira para renda fixa, ou seja, títulos e similares. O aumento de nosso dinheiro de títulos também é recomendado pelo guru financeiro americano Jane Briant Quin.

Por que devemos aumentar nossa participação na renda fixa à medida que envelhecemos? Principalmente porque, à medida que envelhecemos, teremos menos tempo de vida para recuperar as perdas que podemos ter experimentado ao investir em ativos mais voláteis e lucrativos, em comparação com o termos feito em ativos mais estáveis. De acordo com alguns autores como Charles Ellis (Winning the Looser's Game) demorou no máximo 20 anos para recuperar nossa posição ajustada pela inflação entre 1900 e 2000.

A questão é: qual porcentagem devemos investir em títulos? Bem, depende do autor. Há quem defenda uma carteira 50:50, que investe metade em títulos e metade em ações, mas isso nos deixa mal em comparação com o que foi mencionado na seção anterior. Há também quem pense que o percentual em títulos pode ser a nossa idade, tanto que aos 35 teríamos que ter 35% em títulos e 65% em ações e aos 80, 80% em títulos e os restantes 20% em. ações. alguns acham que isso não faz sentido devido à maior expectativa de vida.

Uma forma mais conservadora seria a regra de nossa idade +15, que deveria ser nosso percentual em títulos e o restante em ações. Então, aos 35 anos teríamos 50% de nossa poupança em títulos e a 70 85%, com apenas 15% em ações. De 85 todos em renda fixa. É difícil que de acordo com a regra de 20 anos que mencionamos antes possamos recuperar o investimento em 105, mas é verdade que as ações deveriam valer alguma coisa se tivéssemos que vendê-las.

Por outro lado, é verdade que investir em títulos em tempos de taxas de juros historicamente baixas como vivemos pode ser frustrante, pois podemos ver que essa parte simplesmente perde dinheiro. Talvez isso nos torne mais propensos a colocar ações em nosso portfólio, mas o investimento geralmente é mais para gerenciar nossas emoções do que gerenciar o mercado. Outra coisa seria se estivéssemos dispostos a correr um risco maior do que indicam essas regras, com a ideia de reequilibrá-lo para títulos no futuro.

Pergunte aos leitores que porcentagem de seus investimentos eles dedicam a cada tipo de ativo?