Thomas Piketty: O crescimento pode nos salvar?

Thomas Piketty é diretor da Escola de Altos Estudos em Ciências Sociais e professor da Escola de Economia de Paris

O artigo se destina à Europa mas pode servir de reflexão global

Publicado no Jornal Libération da França

É razoável apostar no retorno do crescimento para resolver todos os nossos problemas? Embora seja sempre melhor ter 1% de crescimento da produção e da renda nacional, em vez de 0%. Mas é hora de perceber que isso não vai resolver os desafios essenciais que os países ricos enfrentam no início do século 21.

A produção pode crescer por duas razões: por causa do crescimento da população, e por causa do crescimento do produto per capita, ou seja, na produtividade. Ao longo dos últimos três séculos, a produção mundial aumentou em média 1,6% ao ano, dos quais 0,8% ao ano para a população e 0,8% para a produção per capita. Isto pode parecer pouco. Mas na verdade é um ritmo muito rápido, uma vez que se estende de forma permanente. Na verdade, o que corresponde a uma multiplicação por 10 da população do mundo em três séculos, que cresceu de cerca de 600 milhões para 7 bilhões hoje. Parece pouco provável que esta taxa de crescimento da população continue no futuro. A população já começou a diminuir em muitos países europeus e asiáticos. De acordo com projeções da ONU, toda a população mundial deverá estabilizar neste século.

Quanto à produção per capita, podemos imaginar que o crescimento do passado - 0,8% ao ano, durante três séculos - continuará no futuro. Eu não sou um defensor da decadência. As inovações tecnológicas podem muito bem continuar e permitir um crescimento imaterial indefinido e não poluente. A condição, no entanto, a inventar energia limpa, que não está ganha. De qualquer forma, o ponto importante é que, mesmo que o crescimento continue, ele provavelmente não excederá 1-1,5% ao ano. O crescimento de 4% ou 5% ao ano observado na Europa durante o boom do pós-guerra, ou ainda mais na China de hoje, sempre correspondem a situações puramente transitórias onde países recuperam o atraso em relação aos outros. Uma vez que está na fronteira tecnológica global, nenhum país nunca teve um crescimento sustentado de 1-1,5% ao ano.

Sob essas condições, é quase inevitável que o crescimento esteja estabelecido no Século 21 em um nível bem abaixo do retorno do capital, isto é o que dizem os relatórios sobre os ativos médios durante o ano (em forma de aluguéis, dividendos, juros, lucros, ganhos de capital, etc.) como uma percentagem do seu valor inicial. Este rendimento é geralmente da ordem de 4-5% por ano (por exemplo, se um apartamento no valor de 100.000 tem um valor de aluguel de 4.000 euros por ano, o rendimento é de 4%) e pode chegar a 7 -8% ao ano para as ações e a maior herança e são mais diversificadas.

Mas esta desigualdade de remuneração do capital (r) e o crescimento do produto (g), podemos notar r>g, naturalmente dá demasiada importância ao patrimônio feito no passado, e mecanicamente leva a extrema concentração de riqueza. Começamos a ver sinais, nas últimas décadas, nos Estados Unidos, é claro, mas também na Europa e no Japão, onde a redução do crescimento (incluindo demográfica) levou a um aumento sem precedentes na massa do patrimônio em relação à renda.

É importante compreender que não há nenhuma razão natural para o retorno sobre o capital ser esperado para reduzir a taxa de crescimento. A maneira mais simples de ser convencido de que o crescimento foi quase zero para a maioria da história da humanidade, enquanto o retorno sobre o capital tem sido claramente positivo (normalmente de 4%-5 % para a renda da terra em sociedades agrárias tradicionais). Este não é um problema lógico de um ponto de vista puramente econômico. Pelo contrário, a maior parte do mercado de capitais é pura e perfeita, no sentido de os economistas, mais a desigualdade r>g será forte. Por  isso leva a desigualdade extrema e incompatível contra os valores meritocráticos em que assentam as nossas sociedades democráticas. 

Vários remédios são possíveis, que vão desde a cooperação internacional mais perfeita (troca automática de informação bancária, imposto progressivo sobre o capital próprio) para o declínio nacional mais abrangente. A inflação iria liquidar a dívida, mas principalmente acertar o patrimônio modesto, e não é, portanto, um desenvolvimento sustentável. O controle do capital a la Chinesa e  da oligarquia a la Rússia, o crescimento populacional perpétuo nos EUA: cada bloco regional, tem a sua solução. A chance de a Europa é o seu modelo social e sua rica herança, muito superior a todas as suas dívidas. Ofereço reformar radicalmente suas instituições políticas, que são agora severamente disfuncionais, tem os meios para ir além do crescimento, e permitir que a democracia possa recuperar o controle do capitalismo.