Você se lembra de ontem?

"The Story of Lucretia", de Sandro Botticelli

por Frances Coppola

Faz dez anos desde a queda do Lehman Brothers. Dez anos…. mas parece muito mais tempo. Eu olho para trás em meados dos anos 2000, como se fossem um século passado. Esses dias se foram para sempre, e o futuro é cada vez mais escuro e incerto. Como um único evento pode mudar o curso da história ... 

“Você se lembra de ontem, que tinha cem anos atrás?”, Grita Lucretia no de Benjamin Britten The Rape of Lucretia, pouco antes de cometer suicídio. A morte de Lucretia foi o evento que provocou a queda da dinastia Tarquin e o estabelecimento da República de Roma. A re-ordenação fundamental da sociedade romana foi desencadeada por um único ato de traição. Tarquínio estuprou a esposa de um de seus generais. Ela cometeu suicídio. Consternado, o exército romano derrubou ele. Sem dúvida Tarquínio havia estuprado muitas outras mulheres. Mas Lucretia era uma nobre e a esposa de um torcedor leal. Era demais. 

A história está repleta de gatilhos semelhantes para mudanças políticas de tremer a terra. O pino que, quando puxado, explodiram quatro dos grandes impérios do século XIX e do XX foi o assassinato do arquiduque Franz Ferdinand e sua esposa. Agora, sabemos que esse período terrível de destruição como a Primeira Guerra Mundial. 

O crash de Wall Street de 1929 de modo semelhante inaugurou a pior depressão na história registrada, seguida pela reforma social radical nos Estados Unidos e da agitação política desastrosa em grande parte da Europa. Quem poderia ter previsto isso? Foi apenas mais um crash da bolsa. 

As consequências de tais eventos "gatilho" pode estender muito mais longe do que imaginamos. Lembro-me de assistir a notícia da queda do Lehman, vendo as pessoas que abandonam a sede londrina do Lehman carregando caixas de cartão contendo o conteúdo de suas mesas. Na época, não parecia particularmente significativa. Um ano antes, o Northern Rock tinha falhado, e desde então não havia outras falhas, como Bear Sterns e Merrill Lynch. Era apenas mais uma falência bancária. 

Mas, ao longo das próximas semanas, como o dominó caiu, tornou-se evidente que este não era “apenas uma outra quebra de banco”. Nós não sabemos, mas o Lehman era o pivô que realizava em conjunto do sistema financeiro global. Quando ele quebrou, a coisa toda desmoronou. 

Ou melhor, quando foi permitido falhar. Todos os bancos que falharam em relação ao ano anterior foram resgatados, de uma forma ou de outra - Northern Rock através de nacionalização, Fannie Mae e Freddie Mac por meio de tutela do governo, Bear Sterns e Merrill Lynch por ser comprada por outros bancos. Não era próprio Lehman que realizou junto do sistema financeiro global, mas uma garantia implícita que dizia: “Os bancos globais não pode ser permitido falhar”. Durante esse fim de semana fatídico em que o negócio Barclays caiu e o governo dos EUA se recusou a socorrer o Lehman, que garantia implícita tornou-se inútil. O sistema financeiro congelou como todos olhou desconfiado para todos os outros, perguntando quem seria o próximo a entrar em colapso. 

intervenção sem precedentes por parte dos bancos centrais e governos ao redor do mundo acabou por receber o sistema financeiro funcionando novamente. Mas o dano foi feito. O mundo deslizou para a recessão mais profunda desde a década de 1930. Ele nunca se recuperou. 

Desde a queda do Lehman, tem havido inúmeras tentativas para acabar com a “grande demais para falir” estado de bancos globais. Mas a realidade é que ninguém agora permitiria que um Lehman Brothers a falhar dessa maneira. “Too big to fail” é ainda mais profundamente enraizada do que era há dez anos. 

O preço que os grandes bancos pagam para o mundo aceitar que eles realmente são “grandes demais para falir” é a regulação pesada e intrusivo. Isto abriu o campo para uma série de mais ágeis empresas menores, financeiras, muitos deles oferecendo soluções financeiras digitais. Estas pequenas empresas buzz em torno da construção de novas circunscrições, enquanto os grandes bancos, oneradas por regulamento e sob o peso de sua própria história, só pode assistir. A queda do Lehman Brothers permitiu novos fornecedores e novas tecnologias, a florescer. 

Talvez os grandes bancos, como os grandes dinossauros, estão condenados, e o futuro está com essas novas empresas digitais. Afinal de contas, pequenos dinossauros não foram mortos pelo asteróide. Eles evoluíram para pássaros. 

Embora eu não tenho certeza se eu iria escrever off grandes bancos que rapidamente. Há uma abundância de grandes empresas que têm sucesso reinventou-se quando a sua oferta original tornou-se obsoleta. A IBM, por exemplo, ou AT & T. Os grandes bancos já estão investindo em tecnologias digitais e de compra ou parcerias com empresas FINTECH menores. Talvez alguns grandes bancos se tornarão potências finanças digitais do futuro. 

Para os bancos centrais, a década desde a queda do Lehman Brothers foi uma idade de ouro. Nunca eles têm sido tão poderoso. “Trazer de volta os bons tempos!”, Gritou desesperada mercados financeiros, governos e pessoas. E presidentes de bancos centrais, aquecendo-se a sua fama recém-encontrada, prometeu-lhes que eles queriam. Um curto período de baixas taxas de juros e uma dose de QE, ea economia estará de volta ao normal, eles disseram - “normal” significa que o mundo globalizado, voltada para o consumo, endividada de meados dos anos 2000. 

Cínicos disseram “Os bancos centrais não podem fazer tudo”. Mas ninguém estava escutando. Seguro na crença de que os bancos centrais estavam de costas, os governos impuseram aumentos de impostos e cortes de bem-estar das suas populações para reduzir os défices públicos causados ​​pelos resgates bancários e, sobretudo, pela profunda recessão. As pessoas comuns pagos por loucura dos banqueiros. Como a recuperação fracassou, salários estagnados e os padrões de vida caiu. ira popular cresceu. 

Estranhamente, a ira popular não visava os banqueiros. Incitou pela mídia de direita, a raiva das pessoas que tinham empregos foi voltado para aqueles que não tinha; a raiva daqueles que estavam aptos e bem foi voltado para aqueles que estavam doentes e deficientes; a raiva daqueles que foram firmemente enraizado foi voltado para aqueles que, não por culpa própria, não tinha casa permanente. Os governos responderam com uma dura repressão dos desempregados, doentes, deficientes, mães solteiras, os sem-abrigo, imigrantes e refugiados. 

Agora, colhemos os frutos do que a raiva; as mortes de Aylan Kurdi e milhares de outros refugiados no Mediterrâneo, o escândalo Windrush, a crescente evidência de que as pessoas doentes e deficientes, especialmente aqueles com problemas de saúde mental, foram injustamente negado os meios para viver. No entanto, a imprensa tablóide ainda chicoteia a ira contra os “scroungers e preguiçosos”, imigrantes e refugiados. 

E agora também sabemos que os cínicos tinham razão. Os bancos centrais não podem “fazer tudo”. É verdade, eles fizeram evitar uma recessão se torne um 1930 de estilo dívida depressão deflacionária. Mas as coisas estão longe de ser “normal”. As taxas de juros ainda estão no chão, alguns bancos centrais ainda estão fazendo QE, e o crescimento permanece indefinida. Em grande parte da Europa, o desemprego ainda é elevado. No Reino Unido e os EUA, há uma abundância de postos de trabalho, mas a produtividade é pobre e crescimento dos salários plana. cortes de gastos do governo e aumentos de impostos ter mordido em profundidade os rendimentos dos pobres, enquanto QE aumentou muito a riqueza dos ricos. Ninguém é feliz. 

Os bancos centrais estão agora a ser acusados de estagnação econômica e sempre crescente miséria. Bastante, já que prometeu a lua - mas também injusta, porque eles foram seriamente impedidos em sua busca por ele. Os bancos centrais enfrentam agora desafios à sua independência, e até mesmo a sua existência. No realinhamento político que vem, os bancos centrais como os conhecemos pode desaparecer, vítimas de sua própria arrogância. 

Os primeiros anos após a falência do Lehman não eram apenas uma idade de ouro para os bancos centrais. Eles também foram uma idade de ouro para blogueiros como eu. De volta a 2010, quando comecei a escrever, a reforma financeira foi o tema do jantar-festa de escolha, e cada homem e seu cão tinha uma opinião sobre o que fazer com RBS. O estabelecimento foi pego totalmente de surpresa pela crise financeira e tinha pouca ideia do que causou isso, e muito menos o que fazer sobre isso. De repente, a blogosfera e social media tornou-se muito importante. Ideias que vão desde o razoável para o lunático teve uma audiência ready-made. Um professor de canto da mais escura Kent poderia fazer seus pontos de vista sobre o sistema bancário conhecido por jornalistas, economistas e formuladores de políticas, e ser levado a sério. 

Mas em cerca de 2015, o estabelecimento começou a lutar para trás. De repente, as barreiras começaram a subir em todos os lugares. As publicações de mídia online colocam paywalls. A mídia social começou a se tornar hierárquica: “tick azul” do Twitter segregando escritores amadores de jornalistas profissionais. As pessoas começaram a pedir a “filiação” de um escritor ou alto-falante e a “organização que representava”, em vez de julgar a qualidade de suas ideias. Agora, em 2018, seria muito mais difícil para um amador entrar no campo para fazer seus pontos de vista. 

Mais ou menos ao mesmo tempo, movimentos de extrema-direita foram aparecendo em todo o mundo desenvolvido. Eu não acho que isso é alheio. A mídia social foi fundamental para ajudar esses movimentos a crescer, assim como ele deu uma plataforma para as pessoas comuns com opiniões. Não é de surpreender que o estabelecimento apertado para baixo em mídia social. As pessoas comuns com opiniões foram danos colaterais. 

Chamamos esses movimentos de “extrema direita”, mas este é um termo pobre para os movimentos que visam derrubar o consenso global pós-guerra e estabelecer um mundo de Estados-nações antagônicos. Realmente, esta é a rejeição do globalismo e o ressurgimento do nacionalismo. O consenso neoliberal que dominou o pensamento político nos últimos trinta anos ou mais dificilmente é de esquerda, e embora muitos desses movimentos auto-identificam como “de direita”, alguns igualmente se auto-identificam como socialistas. Quando os nacionalistas de direita e à esquerda se unem para derrubar o sistema político existente, o paradigma “esquerda-direita” torna-se sem sentido. 

Claro, o establishment político, como o establishment acadêmico e o estabelecimento de mídia, está lutando para trás. Parece que estamos agora a ser bloqueados em uma batalha entre aqueles que desejam restaurar a, financialised, mundo atomizado globalizado dos dias pré-Lehman, e aqueles que desejam quebrá-lo em pedaços e substituí-lo por algo mais ao seu gosto. 

Em nenhum lugar  a tensão é mais aguda do que na Europa. Não, o banco central nunca tentou fazer tudo. Em vez disso, o estabelecimento sacrificou o povo do sul da Europa no altar da moeda única. Na Grécia, profundos cortes de gastos e aumentos de impostos, com nenhuma tentativa pelo banco central para suavizar o golpe, provocou uma depressão da mesma profundidade que nos EUA em 1930, e agora, em vez mais. a ira popular cresceu, não só na Grécia, mas em países como o Reino Unido, onde o tratamento dado à Grécia pela Troika do FMI, Comissão Europeia e BCE alimentou um crescente desejo de quebrar a ligação com a União Europeia. 

O manejo inepto da UE de fluxos de refugiados das zonas de guerra do Médio Oriente, acrescentou o combustível para os nacionalistas, chamas anti-establishment. Em 2016, o povo do Reino Unido votou para deixar a UE. Seis meses mais tarde, o povo dos EUA elegeram um presidente comprometido com o fechamento das fronteiras aos refugiados e eliminando o estabelecimento político americano existente - “drenar o pântano”, ele chama. Mas seu objetivo vai além disso. A OTAN, a organização criada para preservar a paz na Europa após a Segunda Guerra Mundial, está sob ameaça. Assim também é a UE, que o presidente Trump claramente gostaria de quebrar. E até mesmo as Nações Unidas estão enfrentando uma pressão existencial. As instituições do pós-guerra são ameaçadas como nunca antes. 

Dez anos atrás, quem teria previsto que uma falência bancária seria o gatilho para uma reformulação fundamental da ordem global?