A guerra econômica entre o grupo da OTAN liderado pelos EUA e a Rússia está esquentando ao lado da guerra real na própria Ucrânia. Em resposta à invasão da Ucrânia pela Rússia, os EUA e a Europa aumentaram a aposta na imposição de sanções econômicas. A primeira delas foi a suspensão de quaisquer negócios com vários bancos russos importantes, incluindo os dois maiores, Sberbank e VTB. No entanto, foi significativo que as sanções excluíssem o Gazprombank, o principal credor russo para empresas de exportação de energia. Claramente, o Ocidente não quer interromper as exportações de petróleo e gás por meio de sanções, quando a Alemanha sozinha depende de 40% de sua energia de importações russas.
Como resultado, o pacote de sanções da OTAN tem exceções substanciais. Mais notavelmente, embora sancione as principais instituições financeiras russas, isenta certas transações com essas instituições relacionadas a energia e commodities agrícolas, que representam quase dois terços do total de exportações. Significativamente, a Itália pressionou com sucesso para isentar a venda de bolsas italianas da Gucci para os ricos da Rússia da proibição de exportação!
Então agora o líder da UE Von der Leyen e Biden na Casa Branca anunciaram que “trabalharemos para proibir os oligarcas russos de usar seus ativos financeiros em nossos mercados”. Biden diz que os EUA “limitarão a venda de cidadania – os chamados passaportes dourados – que permitem que russos ricos conectados ao governo russo se tornem cidadãos de nossos países e tenham acesso a nossos sistemas financeiros”. A UE e os EUA estão lançando uma força-tarefa para “identificar, caçar e congelar os ativos de empresas e oligarcas russos sancionados, seus iates, suas mansões e quaisquer ganhos ilícitos que possamos encontrar e congelar”.
A ironia e a hipocrisia dessas medidas propostas não devem ser esquecidas. Durante décadas, os governos ocidentais ficaram felizes em pegar esse 'dinheiro sujo' e até permitir que os oligarcas ganhassem cidadania e privilégios especiais para exercer influência na política de seus países para fortalecer os partidos pró-capitalistas. Agora esses privilégios devem ser retirados (embora veremos até onde isso vai).
Os super-ricos da Rússia (incluindo Putin) aumentaram enormemente sua riqueza durante a pandemia do COVID. Os bilionários da Rússia (nós gostamos de chamá-los de 'oligarcas' no Ocidente) têm a maior parcela de riqueza no PIB de todas as principais economias capitalistas, seguidos de perto pela Suécia 'social-democrata' e depois pelos EUA.
Como outros bilionários, a Rússia exporta e esconde sua riqueza em paraísos fiscais, e em obrigar os bancos suíços e outros e também comprar propriedades e ativos no exterior. Sua riqueza 'offshore' é muito maior do que a de outros grupos bilionários.
As proibições de exportação e comércio, a suspensão de negociações com bancos selecionados e a retirada de alguns privilégios para os oligarcas russos terão pouco efeito sobre a Rússia. O comércio de energia deve continuar, com a Rússia ainda fornecendo 25-30% do suprimento de energia europeu. E a Rússia não depende mais de financiamento externo. O superávit em conta corrente da Rússia aumentou de menos de 2% do PIB em 2014 para cerca de 9% do PIB em 2021, deixando reservas substanciais de excesso de poupança que podem ser aproveitadas em caso de necessidade. O setor público mais amplo, incluindo o Banco Central da Rússia (CBR), o setor corporativo e o setor financeiro são credores externos líquidos. O CBR tem mais de US$ 630 bilhões em reservas, o suficiente para sustentar três quartos da oferta monetária doméstica, então não haveria necessidade de imprimir rublos para financiar a atividade econômica. Além disso,
As empresas russas e o governo se prepararam para possíveis choques futuros, como perder o acesso ao dólar e o uso do dólar em transações comerciais e financeiras já diminuiu drasticamente. O Ministério das Finanças já não detém quaisquer activos denominados em USD no seu fundo petrolífero e o CBR também reduziu a quota de USD nas suas reservas para metade, para cerca de 20%; como o euro e, em menor medida, o renminbi chinês, tornaram-se alternativas preferidas. Muitas empresas e bancos russos agora incluem rotineiramente cláusulas em contratos que estipulam o uso de outra moeda para liquidação caso o dólar não possa ser usado. A Rússia também acelerou o uso de seus próprios cartões de pagamento, como o Mir, bem como seu próprio serviço de mensagens SWIFT-like System for Transfer of Financial Messages (SPFS). No entanto, ambos atualmente operam apenas no mercado interno,
É por isso que os governos dos EUA e da Europa decidiram agora introduzir sanções muito mais sérias. Eles agora planejam expulsar os bancos russos do sistema de transações internacionais SWIFT e congelar os ativos do banco central russo. A medida SWIFT complicará drasticamente a capacidade dos bancos russos de realizar atividades internacionais. Eles serão forçados a usar acordos bilaterais com bancos “amigáveis”, ou tecnologia antiga como fax.
Mas isso também pode prejudicar o setor bancário e o comércio para a Europa, em particular, se o emprestador de energia russo Gazprombank também for removido do SWIFT (improvável).
A medida mais grave é a proposta de congelar os ativos em dólar do banco central russo. Isso nunca aconteceu com um estado membro do G20 antes. Apenas Venezuela, Coreia do Norte e CBs do Irã sofreram esse destino. Se eficaz, isso significaria que as reservas cambiais da Rússia em dólares não poderiam ser usadas para apoiar o rublo nos mercados internacionais de câmbio ou sustentar o financiamento doméstico em dólares dos bancos comerciais. O governo teria que depender do financiamento do rublo (e o rublo está despencando nos mercados monetários mundiais) e moedas não fiduciárias como o ouro.
A maioria das reservas cambiais da Rússia são mantidas em bancos centrais ocidentais. A Rússia tem cerca de 23% de suas reservas em ouro, mas não está claro onde isso é mantido fisicamente. Se essa sanção proposta for aplicada, poderá prejudicar seriamente os fluxos monetários e o rublo russo, causando inflação acelerada e até corridas aos bancos.
Depois, há as sanções de 'queima lenta' sobre o acesso da Rússia a tecnologias-chave. Os EUA pretendem cortar a Rússia do fornecimento global de chips. A medida interrompe o fornecimento dos principais grupos dos EUA, como Intel e Nvidia. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, maior fabricante de chips por contrato do mundo, que controla mais da metade do mercado global de chips feitos sob encomenda, também prometeu total conformidade com esses novos controles de exportação. A Rússia agora tem efetivamente negado o acesso a semicondutores de ponta e outras importações de tecnologia críticas para seu avanço militar. No entanto, é possível que empresas chinesas, especialmente aquelas que foram alvo de sanções dos EUA, ajudem a Rússia a contornar os controles de exportação. A Huawei poderia intervir para desenvolver o mercado russo de equipamentos de telecomunicações.
Em suma, a invasão da Ucrânia por Putin é uma grande aposta que, se não conseguir 'neutralizar' a Ucrânia e forçar a OTAN a um acordo internacional, enfraquecerá seriamente a economia russa. E a Rússia não é uma superpotência, econômica ou politicamente. Sua riqueza total (incluindo mão de obra e recursos naturais) está muito abaixo da liga em comparação com os EUA e o G7.
O colapso da União Soviética em 1990 foi seguido por Yeltsin e o governo pró-capitalista aceitando as políticas de "terapia de choque" dos economistas ocidentais para privatizar os bens do Estado e desmantelar os serviços públicos e o sistema de bem-estar social. Uma pequena elite, principalmente ex-funcionários do governo soviético, conseguiu comprar ativos estatais maciços em energia e minerais a baixo custo e por meio de suborno e banditismo. Surgiram os oligarcas da Rússia, juntamente com um regime cada vez mais autocrático personificado por Putin. O PIB da Rússia despencou e os padrões médios de vida caíram drasticamente. A economia capitalista russa acabou se recuperando com o boom global dos preços das commodities após 1998, mas em 2014, o crescimento médio anual do PIB da Rússia ainda era de apenas 1,0%.
A expectativa de vida na Rússia capitalista já foi superada pela China.
E quando olhamos para o Índice de Desenvolvimento Humano do Banco Mundial, que mede as principais dimensões do desenvolvimento humano (uma vida longa e saudável, ter conhecimento e ter um padrão de vida decente), descobrimos que desde 1990 a Rússia teve um desempenho pior entre as principais economias emergentes e em comparação com a média mundial.
A economia russa é um pônei de 'um truque', dependendo principalmente das exportações de energia e recursos naturais. Após um curto boom de preços de energia crescentes de 1998 a 2010, a economia basicamente estagnou. Embora a economia da Rússia seja maior do que era em 2014 em termos reais, a demanda doméstica final ainda está em seu nível anterior a 2014. E o crescimento acumulado do PIB neste período só foi positivo porque as exportações foram 17% maiores em termos reais em 2019 do que em 2014. O estoque de capital da Rússia ainda é menor em termos reais em relação a 1990, enquanto a rentabilidade média desse capital permanece muito baixa.
O Banco Mundial calcula que a taxa de crescimento real do PIB potencial de longo prazo para a Rússia é de apenas 1,8% ao ano – e mesmo isso é mais rápido do que o alcançado na última década. Esta guerra vai custar caro para a Rússia e seu povo. A Oxford Economics calcula que vai bater pelo menos 1% pt ao ano no crescimento real do PIB nos próximos anos. Se isso acontecer, basicamente a Rússia estará em recessão econômica por vários anos.
Claro, muito depende de como a guerra se desenrola. Se Putin pode ganhar o controle da Ucrânia, isso abre riquezas significativas para serem exploradas. A Ucrânia é rica em recursos naturais, principalmente em depósitos minerais. Possui as maiores reservas mundiais de minério de ferro de grau comercial – 30 bilhões de toneladas de minério ou cerca de um quinto do total global. A Ucrânia ocupa o segundo lugar em termos de reservas conhecidas de gás natural na Europa, que hoje permanecem em grande parte inexploradas. A geografia predominantemente plana da Ucrânia e a composição do solo de alta qualidade fazem do país um grande ator agrícola regional. O país é o quinto maior exportador mundial de trigo e o maior exportador mundial de óleos de sementes como girassol e colza. Mineração de carvão, produtos químicos, produtos mecânicos (aeronaves, turbinas,
Tudo isso ainda precisa ser totalmente explorado. A UE e os EUA também estão babando com a perspectiva de obter esses recursos. Como mostrei no meu último post , o governo da Ucrânia planeja vender grandes extensões de terra para investidores estrangeiros e domésticos para desenvolver. Isso poderia render enormes dividendos para qualquer poder que controle o país. De qualquer forma, uma vez que a guerra termine e depois que milhares tenham sido mortos ou feridos, o povo da Ucrânia verá pouco do benefício.
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