1. O impacto geral do aumento das tarifas por Trump é elevar a tarifa média sobre as importações de bens dos EUA para 26%, o maior nível em 130 anos.
2. A fórmula usada para estabelecer a tarifa para cada país exportador aos EUA não está relacionada a impostos injustos, subsídios ou barreiras não tarifárias impostas por esses países às exportações americanas. Em vez disso, segue uma fórmula simples: o tamanho do déficit comercial dos EUA com cada país dividido pelo valor das importações dos EUA daquele país, e então dividido por dois. Exemplo: os EUA têm um déficit de US$ 123 bilhões com o Vietnã, de quem importam US$ 137 bilhões. Assim, presume-se que o Vietnã tenha barreiras comerciais equivalentes a uma tarifa de importação de 90%. A fórmula dos EUA aplica uma tarifa recíproca de metade disso (45%), para reduzir o déficit bilateral pela metade.
Problema: o Vietnã não impõe uma tarifa de 90% sobre exportações dos EUA, portanto, não pode evitar a redução em suas vendas aos EUA apenas concordando em reduzir suas "tarifas" sobre produtos americanos.
3. As medidas terão impacto significativo sobre países do Sul Global. Algumas das tarifas mais altas afetam países em desenvolvimento de baixa renda no Sul e Sudeste Asiático, como Camboja e Sri Lanka.
4. As tarifas de Trump se aplicam apenas a importações de bens, não a serviços. Os EUA têm déficit de bens com países da União Europeia, então Trump impôs uma tarifa de 20% sobre essas importações. Mas não há medidas contra serviços (que representam cerca de 20% de todo o comércio mundial). A UE tem superávit em bens com os EUA, mas déficit significativo em serviços (como bancos, seguros, serviços profissionais, software, comunicações digitais) com os EUA. Se os serviços fossem incluídos, o déficit dos EUA com a UE praticamente desapareceria.
5. Todos os países, mesmo aqueles com déficit comercial com os EUA em bens, estão sujeitos a uma tarifa de 10%. Isso também se aplica a países sem qualquer comércio com os EUA ou sequer população (como Diego Garcia ou a Antártida). A tarifa sobre o Reino Unido, por exemplo, é de 10%. Assim, mesmo com o comércio de bens praticamente equilibrado entre Reino Unido e EUA (US$ 58 bilhões contra US$ 56 bilhões), o Reino Unido ainda sofrerá com a perda de exportações para seu maior parceiro comercial. Se a fórmula de Trump fosse aplicada ao Reino Unido, não deveria haver tarifa sobre importações britânicas. Por outro lado, se o comércio de serviços fosse incluído, a tarifa sobre o Reino Unido subiria para 20%! A Morgan Stanley estima que o novo regime tarifário pode reduzir em até 0,6 ponto percentual o crescimento do Reino Unido (que já está praticamente estagnado).
6. As tarifas aumentarão substancialmente os preços — os consumidores americanos arcarão com a maior parte do impacto, especialmente em alimentos básicos e bens essenciais que não podem ser produzidos internamente. As famílias mais pobres serão as mais atingidas. A indústria americana enfrentará custos mais altos para insumos intermediários, máquinas e equipamentos, anulando qualquer benefício marginal da redução da concorrência estrangeira.
7. Outro exemplo: a tarifa de 54% sobre a China pode resultar em uma queda de US$ 507 bilhões nas importações — e a China exporta apenas US$ 510 bilhões para os EUA. As tarifas de Trump sobre a China reduziriam as importações americanas em cerca de 20%. Isso provocaria um “choque de oferta” semelhante ao período da pandemia, levando a uma recessão e/ou inflação nos EUA.
8. A retaliação de outros países levará à queda das exportações dos EUA. Nos anos 1930, após a imposição das tarifas Smoot-Hawley, a retaliação resultou em uma queda de 33% nas exportações americanas e no colapso do comércio internacional, conhecido como “Espiral de Kindleberger”: um ciclo onde as tarifas reduzem o comércio, a retaliação reduz ainda mais, depois há mais retaliação, efeitos de primeira ordem na produção, efeitos de segunda ordem, mais tarifas e retaliação, até o comércio global cair de US$ 3 bilhões em janeiro de 1929 para US$ 1 bilhão em março de 1933.
9. Uma guerra comercial tarifária atingiria a economia dos EUA com mais força do que a Smoot-Hawley, já que o comércio hoje representa uma fatia três vezes maior do PIB do que em 1929 — era cerca de 6% em 1929 e chegou a 15% em 2024.
10. O PIB real dos EUA este ano pode cair entre 1,5 e 2 pontos percentuais, e a inflação pode subir para quase 5% se essas tarifas não forem revertidas em breve (previsão da UBS).
11. A desaceleração no crescimento do comércio causada pelas tarifas levará à queda nos fluxos internacionais de capital, enfraquecendo o investimento e o crescimento econômico global.
Nenhum comentário:
Postar um comentário