Episódio de liquidação extrajudicial impulsiona busca por transparência e modelos de crédito estruturado fora do sistema tradicional
Rovena Rosa - Agência Brasil
A liquidação extrajudicial do Banco Master e de outras sete instituições ligadas ao grupo, decretada pelo Banco Central no final de 2025, segue reconfigurando o apetite a risco no mercado financeiro brasileiro. O episódio gerou um dos maiores acionamentos da história do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), com cerca de R$ 52 bilhões mobilizados para o ressarcimento de mais de 580 mil credores.
O impacto reacendeu debates urgentes sobre governança e a eficácia dos controles regulatórios, especialmente em um momento em que a indústria de crédito privado vive uma expansão histórica. Segundo dados da Uqbar, o patrimônio líquido dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) ultrapassou os R$ 900 bilhões em 2025, com projeções de atingir a marca simbólica de R$ 1 trilhão ainda em 2026.
Embora analistas descartem um risco sistêmico, o "Caso Master" elevou o rigor de investidores institucionais e empresas na alocação de recursos. Gestores têm revisado critérios de análise de crédito, ampliando diligências e reavaliando a exposição a ativos sem lastro claro ou com estruturas de governança frágeis.
Para Thiago Eik, fundador da Bankme, o cenário atual marca uma transição para uma maior transparência. “O mercado vive uma recalibração necessária. O investidor e o empresário não estão abandonando o crédito privado, mas exigindo qualidade. Na Bankme, observamos que o modelo de Mini Bancos, onde a empresa detém o controle da inteligência e do lastro de suas operações, responde justamente a essa demanda por previsibilidade”, afirma. Atualmente, a fintech gerencia uma estrutura de mais de 200 Mini Bancos ativos, que movimentam um volume superior a R$ 1,5 bilhão.
A segurança jurídica tornou-se o ponto central da tese de investimento em 2026. Com a plena vigência da Resolução CVM 175, as estruturas de crédito passaram por uma revisão profunda em suas políticas de risco e fluxos operacionais. Victor Hugo Rocha, advogado tributarista da Rocha & Rocha Advogados, destaca que a tecnologia deve ser um aliado do compliance. “Segurança não é promessa, é estrutura. O investidor agora olha para a segregação patrimonial e a auditoria de ativos com muito mais rigor. Fintechs que operam com governança moderna muitas vezes oferecem mais visibilidade do que bancos de médio porte tradicionais”.
Nesse cenário, os Mini Bancos ganham espaço como ferramenta de autonomia financeira para médias empresas. O modelo permite que as companhias internalizem funções financeiras através de securitizadoras próprias, reduzindo a dependência do sistema bancário e otimizando o fluxo de caixa com recursos de investidores qualificados ou dos próprios sócios. Entre seus investidores estão gestoras como DOMO Invest, Apex Partners e Bamboo.
A resiliência da renda fixa e do crédito estruturado deve pautar o restante do ano. Conforme projeções da Anbima, a taxa Selic deve encerrar 2026 em patamares ainda elevados (ao redor de 12,5%), mantendo o crédito privado como um dos protagonistas do mercado de capitais.
André Bobek, especialista em planejamento financeiro da Mhydas, reforça que momentos de instabilidade servem para separar estratégia de emoção. “Casos como o do Banco Master mostram que o investidor precisa entender onde o dinheiro está aplicado e qual o real lastro da operação. A diversificação e a análise técnica são as únicas vacinas contra crises de liquidez pontuais”.
O avanço de agendas como o Open Finance e o Regime FÁCIL da CVM (que entrou em vigor em janeiro de 2026) deve facilitar o acesso de empresas menores ao mercado de capitais, mas sob uma supervisão muito mais atenta à qualidade dos dados e à rastreabilidade das operações.
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