Como os bancos criam dinheiro do nada

Se quisermos alcançar uma sociedade sustentável e assegurar a sobrevivência da civilização, temos de repensar a importância do dinheiro e reinventar um sistema financeiro sem excessos e abusos.

Por Marco Antonio Moreno - El Blog Salmon

Na sequência da iniciativa da Islândia para eliminar o poder dos bancos privados de criar dinheiro, mais uma vez surgiu a questão da criação de dinheiro por parte dos bancos privados em que, à luz dos comentários, alguns pontos-chave são desconhecidos o que tentarei limpar  neste post.

Na maioria dos textos de economia e finanças existe a noção de que a banca é um simples intermediário entre depositantes e tomadores de empréstimos. Esta noção é tão arraigado no adn econômico e financeira que se considera que o dinheiro é completamente neutro na economia. Sem embargo , a realidade é muito diferente e, neste post vamos tentar uma primeira aproximação a um assunto que é pouco conhecido, mas que tem um grande impacto sobre o desenvolvimento dos ciclos de expansão e contração do sistema financeiro. 

Karl Marx dedicou um capítulo importante no terceiro volume de O Capital para o capital fictício, como um capital (o financeiro) desprovido de valor real, e desencadeante das crise do capitalismo. Schumpeter, Keynes e von Mises também enfatizaram esse assunto para entender a natureza do dinheiro e do papel dos bancos no mundo de hoje. Sem embargo, este é um tema largamente silenciado apesar de estar na origem de todas as crises financeiras.

É certo que, embora dizendo que "os bancos criam dinheiro do nada" seja um exagero que pode induzir em erro os não iniciados, deve notar-se que os bancos criam dinheiro de algo. A questão é, o que é esse algo? E o que há de errado com ele?

A resposta é que os bancos criam dinheiro sobre a base das promessas de seus devedores para pagar . Em muitos textos de economia e finanças se é levado a acreditar que os bancos simplesmente tiram dinheiro dos poupadores e emprestar aos mutuários. Esta é uma visão bastante equivocada. Mesmo a Reserva Federal em suas próprias publicações ( Modern Money Mechanics Mecânica do Dinheiro moderno, explica o processo de criação de dinheiro:

O processo real de criação de dinheiro ocorre principalmente por bancos privados ... Os passivos dos bancos são aceitáveis ​​como dinheiro. Esses passivos são contas de clientes, que aumentam quando o banco concede empréstimos que são creditados nas contas dos mutuários ... Este atributo exclusivo do negócio bancário foi descoberto há séculos atrás. Tudo começou com ourives ... Eles foram os primeiros banqueiros que inicialmente prestavam o serviço de custódia, e obtinham lucros em seus cofres para guardar o ouro e moedas de poupadores. Todo vez que as pessoas necessitam de ouro ou moedas para comprar alguma coisa, trocava um "recibo do depósito". Com o tempo, eles encontraram que era muito mais fácil usar diretamente recibos de depósito como pagamento. Esses recibos foram aceitos como dinheiro já que quem os tinha  poderia ir para o banco e trocá-los por dinheiro metálico ... Então, os banqueiros descobriram que poderiam fazer empréstimos simplesmente com notas promissórias ou notas de banco, para os mutuários. Assim, os bancos começaram a criar dinheiro .

Funcionamento de criação de dinheiro

Os bancos têm duas funções principais. Eles atuam como depositários da realocação de recursos dos poupadores para os tomadores de empréstimos e na emissão de empréstimos que monetizam as promessas de seus mutuários. Neste ponto, os bancos podem criar dinheiro de boa fé quando pagos com base nos depósitos existentes e de má fé quando faz  sobre depósitos inexistentes. Na tabela abaixo, vemos o detalhe de um depósito de 100 euros em um banco que mantém uma taxa de reserva de 10 por cento. O banco pode emprestar 90 €, e esse novo depósito de € 90 dá curso a nova reserva de 9 € e novo empréstimo de 81 €. No final da cadeia e quando a soma das reservas atinge 100 euros iniciais, o banco criou 900 €. Assim, se a taxa de reserva é de 10 por cento, a banca multiplica por 10 o depósito inicial convertendo-o em 1000 euros. O multiplicador monetário (m) é o inverso de reservas bancárias (r): m=1/r

Isto é o que é conhecido como  expansão monetária, e teve grande destaque na incubação da crise que eclodiu em 2008. Como grande parte da banco não tem nenhuma exigência de manutenção de reserva, os bancos podem manipular à vontade para criar dinheiro. Consta que o Citibank e Goldman Sachs mantinham reservas menores do que um por cento dos depósitos. Um depósito de US $ 1 milhão tornava-se, através do multiplicador monetário, em 100 milhões de dólares. No gráfico abaixo, vemos a expansão monetária para diferentes tipos de reserva. A taxa de reserva de 10 por cento é a mais conservadora, a taxa de 1 por cento é a mais expansiva.

Um dos mecanismos mais utilizados na criação de dinheiro se constitui nos investimentos imobiliários. O boom imobiliário advém justamente da criação artificial de dinheiro pelos bancos. Cada empréstimo de 100.000 euros por parte da banca, impulsiona a expansão do ciclo de negócios e quando se converte em pandemia se desata uma bolha que se acelera até que explode por sua própria insustentabilidade.

Quando isso acontece é porque os bancos não emprestaram de boa fé e por terem excedido os seus poderes para emprestar. Além disso, em períodos de expansão, surge a insana competição para emprestar dinheiro a pessoas que não têm nenhuma chance de devolvê-lo. Este é o caso da Fannie Mae e Freddie Mac nos Estados Unidos, e das "caixas" espanholas. Não admira, portanto, o aumento da taxa de inadimplência ou atraso que no caso espanhol quebrou recordes históricos. Abaixo está um gráfico sobre os atrasos da Espanha em novembro de 2012:

A criação de dinheiro com base em empréstimos com juros tem sido um dos imperativos do crescimento no atual modelo econômico baseado na dívida. Mas, como os empréstimos excederam a boa-fé e os princípios básicos da sustentabilidade do capitalismo, temos a longa crise entrando em seu sétimo ano. Se quisermos alcançar uma sociedade sustentável e assegurar a sobrevivência da civilização, temos de repensar a importância do dinheiro e reinventar um sistema financeiro sem excessos e abusos.