Desde a Grande Recessão, os Estados Unidos passaram pelo período de maior expansão econômica de sua história. No total, a economia se expandiu por 126 meses consecutivos, excedendo o ciclo expansionista iniciado em 1991.
Embora em termos de duração seja a maior expansão, se avaliarmos o crescimento nesses anos, a verdade é que está ficando para trás de outras marcas registradas em sua história.
Desde 2009, a economia dos EUA cresceu 25%, enquanto no ciclo expansionista registrado desde 1991 o crescimento acumulado foi de 42,6%. A razão por trás desse comportamento são os estragos sofridos com a Grande Recessão, que tem um forte impacto no mercado imobiliário dos EUA.
A partir daí, nos perguntamos se temos sintomas de que a maior expansão econômica já vivida nos Estados Unidos está chegando ao fim ou que ainda há um longo caminho a percorrer. Portanto, usaremos indicadores avançados que tradicionalmente conseguiram canalizar em que ponto estamos no ciclo expansionista da primeira economia do mundo.
A curva de juros do título norte-americano investido
Se existe um indicador de referência capaz de antecipar as eventuais recessões que a economia americana está passando, é, sem dúvida, a curva de juros do título americano.
A curva registra o rendimento do título americano para diferentes vencimentos, o que nos permite entender ## quais ativos soberanos de renda fixa têm preferência dentro da estrutura temporária.
Geralmente, vemos uma estrutura temporária na qual, como o título dos EUA tem uma maturidade maior, reflete uma maior lucratividade associada. Isso tem toda a lógica do mundo, porque, ao comprometer o dinheiro a longo prazo, o investidor busca ser mais bem recompensado pelo risco assumido .
No entanto, há momentos em que a preferência temporária de investidores que correm maior risco são aqueles com prazo mais baixo em comparação aos de longo prazo . Nesse momento, aparece a chamada curva de juros plana ou invertida, que tende a refletir uma recessão futura.
Nesse momento estamos atualmente. Vemos uma curva totalmente achatada e, em termos estatísticos, quando a curva de rendimento se achatar ou reverter nos próximos 22 meses, um processo de recessão foi iniciado na economia dos EUA .
Em agosto deste ano, vimos a inversão da curva . Desde então, quatro meses se passaram, então ainda teríamos 18 meses ou um ano e meio para chegar à média estatística.
O Índice de gerentes de compras mostra sinais de fraqueza
Outro dos principais indicadores avançados de benchmark é o PMI (Purchasing Managers Index) do ISM Manufacturing Industry que tenta medir as condições de comércio no setor de manufatura dos EUA no mês especificado.
Por meio de uma pesquisa que pergunta sobre estoques , evolução das compras, ritmo de produção e outros, são oferecidas estimativas relativas: se a situação é melhor, pior ou não mudou. As respostas são avaliadas levando em consideração a importância das empresas pesquisadas.
É considerado um indicador avançado, pois responde pela expectativa de gerentes de compras e executivos de gerenciamento de suprimentos que estão na vanguarda das cadeias de suprimentos de suas empresas; qualquer movimento gera um efeito dominó para o crescimento da economia .
Os gerentes de compras estão na melhor posição para avaliar o fluxo e refluxo das condições de negócios . Os fabricantes devem responder rapidamente às mudanças na demanda, aumentando ou reduzindo as compras de materiais utilizados em antecipação à demanda por seus produtos acabados.
Para interpretar esse indicador, as leituras acima de 50 indicam uma melhoria na situação da indústria . Um índice abaixo de 50 indica a contração nas condições econômicas de produção. Quanto mais o valor se move da marca 50, maior a taxa de mudança da situação.
De acordo com os números mais recentes, a atividade manufatureira está atrasada, em meio a uma redução de estoques e novos pedidos, o PMI dos EUA está abaixo do nível 50, em 49,1 pontos .
Pleno emprego: Desemprego em níveis não vistos há 50 anos
Se chegarmos aos números do desemprego , em novembro, o total de folhas de pagamento não-agrícolas nos Estados Unidos adicionou 266.000 novas contratações e a taxa de desemprego caiu para 3,5% . A taxa de desemprego ficou abaixo de 4% por 21 meses consecutivos.
O número de desempregados é extraordinário, algo que não foi visto nos últimos cinquenta anos, mas tem uma dupla interpretação. Mas, como mostra o gráfico a seguir, quando a taxa de desemprego nos Estados Unidos cai abaixo de 4%, as recessões continuam logo em seguida .
A razão para isso é que, historicamente, o desemprego nos EUA abaixo de 4% é bastante raro e geralmente ocorre após uma longa e poderosa expansão econômica. Quando a taxa de desemprego está abaixo de 4%, o ciclo econômico já está muito maduro.
No entanto, não há tensões inflacionárias
Como vemos, temos indicadores avançados que nos mostram a fase madura do ciclo econômico dos EUA e devemos estar à beira da recessão .
Mas a verdade é que uma das características históricas de um ciclo econômico maduro é que os aumentos salariais, causados pelo baixo desemprego, têm um impacto nos preços, criando tensões inflacionárias que a economia está superaquecendo .
Um fato que não está sendo produzido por um preço relativamente controlado do petróleo e por alguns consumidores que são mais capazes de comparar preços e discriminar esses aumentos muito imediatamente. Com tudo isso, não há inflação nem é esperado .
Com esse quadro de inflação baixa, o Federal Reserve baixou as taxas de juros três vezes este ano, em um esforço para imunizar a economia dos EUA contra os riscos potenciais decorrentes de uma desaceleração global , uma guerra comercial prolongada com a China e uma queda nos investimentos. negócios.
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